HKEX: 1735 - Central Holding Group Co. Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0157
CAGR EPS = 18.27%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0157 * (1 + 18.27%) / (0.0483 * 2) = 0.1922

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0011
Ebitda Yield = -1.58
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0252
Debt = 1.12
Market Cap = 18.63
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 18.63 / (18.63 + 1.12) = 0.9432
Weight Cost Debt = 100% - 0.9432 = 0.0568
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.4
β = 0.19
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.4 + 0.19 * 18.88 + 0.91 = 0.049
WACC = (0.0252 / 1.12) * (100% - 0.9432) * (1 - 0.25) + 0.049 + 0.9432 = 1.72
Terminal Value = Discount (0.0011 * (1 + -1.58) / (1.72 - -1.58)) = -0.000361
Company Value = ∑ (0.0011 / (1 + 1.72) ^ 5) = 0.0063
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.000361 + 0.0063) / 1056000000 = 0.0056

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -40.4
FCF Yield = 0.8696
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0252
Debt = 1.12
Market Cap = 18.63
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 18.63 / (18.63 + 1.12) = 0.9432
Weight Cost Debt = 100% - 0.9432 = 0.0568
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.4
β = 0.19
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.4 + 0.19 * 18.88 + 0.91 = 0.049
WACC = (0.0252 / 1.12) * (100% - 0.9432) * (1 - 0.25) + 0.049 + 0.9432 = 1.72
Terminal Value = Discount (-40.4 * (1 + 0.8696) / (1.72 - 0.8696)) = -81.39
Company Value = ∑ (-40.4 / (1 + 1.72) ^ 5) = -77.51
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-81.39 + -77.51) / 1056000000 = -150.47