HKEX: 1810 - Xiaomi Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.6967
CAGR EPS = 7.74%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.6967 * (1 + 7.74%) / (0.0433 * 2) = 8.67

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 9.66
Ebitda Yield = 0.0037
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.56
Debt = 22.46
Market Cap = 294.01
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 294.01 / (294.01 + 22.46) = 0.929
Weight Cost Debt = 100% - 0.929 = 0.071
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = -0.7
β = 4.75
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + 4.75 * 18.88 + 0.91 = 0.8991
WACC = (1.56 / 22.46) * (100% - 0.929) * (1 - 0.25) + 0.8991 + 0.929 = 5.98
Terminal Value = Discount (9.66 * (1 + 0.0037) / (5.98 - 0.0037)) = 129.36
Company Value = ∑ (9.66 / (1 + 5.98) ^ 5) = 40.41
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (129.36 + 40.41) / 25082430000 = 6.77

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 54.23
FCF Yield = 0.0913
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.56
Debt = 22.46
Market Cap = 294.01
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 294.01 / (294.01 + 22.46) = 0.929
Weight Cost Debt = 100% - 0.929 = 0.071
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = -0.7
β = 4.75
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + 4.75 * 18.88 + 0.91 = 0.8991
WACC = (1.56 / 22.46) * (100% - 0.929) * (1 - 0.25) + 0.8991 + 0.929 = 5.98
Terminal Value = Discount (54.23 * (1 + 0.0913) / (5.98 - 0.0913)) = 1405.37
Company Value = ∑ (54.23 / (1 + 5.98) ^ 5) = 191.4
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1405.37 + 191.4) / 25082430000 = 63.66