HKEX: 2099 - China Gold International Resources Corp. Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.0643
CAGR EPS = 9.66%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 32.53 + (32.53 * 9.66% / 100) = 35.67

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 11.88
Ebitda Yield = 1.46
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0212
Debt = 0.8447
Market Cap = 11.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.72 / (11.72 + 0.8447) = 0.9328
Weight Cost Debt = 100% - 0.9328 = 0.0672
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.4
β = -0.8964
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.4 + -0.8964 * 18.88 + 0.91 = -0.1561
WACC = (0.0212 / 0.8447) * (100% - 0.9328) * (1 - 0.25) + -0.1561 + 0.9328 = 1.72
Terminal Value = Discount (11.88 * (1 + 1.46) / (1.72 - 1.46)) = 18.61
Company Value = ∑ (11.88 / (1 + 1.72) ^ 5) = 18.38
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (18.61 + 18.38) / 396410000 = 93.32

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0127
FCF Yield = -1.73
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0212
Debt = 0.8447
Market Cap = 11.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.72 / (11.72 + 0.8447) = 0.9328
Weight Cost Debt = 100% - 0.9328 = 0.0672
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.4
β = -0.8964
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.4 + -0.8964 * 18.88 + 0.91 = -0.1561
WACC = (0.0212 / 0.8447) * (100% - 0.9328) * (1 - 0.25) + -0.1561 + 0.9328 = 1.72
Terminal Value = Discount (0.0127 * (1 + -1.73) / (1.72 - -1.73)) = -0.0049
Company Value = ∑ (0.0127 / (1 + 1.72) ^ 5) = 0.03
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0049 + 0.03) / 396410000 = 0.0633