HKEX: 3931 - CALB Group Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.3902
CAGR EPS = 36.01%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.3902 * (1 + 36.01%) / (0.0433 * 2) = 6.13

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 307.16
Ebitda Yield = 0.6043
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.378
Debt = 5.23
Market Cap = 30.09
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 30.09 / (30.09 + 5.23) = 0.8519
Weight Cost Debt = 100% - 0.8519 = 0.1481
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = -0.7
β = 2.55
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + 2.55 * 18.88 + 0.91 = 0.4833
WACC = (0.378 / 5.23) * (100% - 0.8519) * (1 - 0.25) + 0.4833 + 0.8519 = 5.79
Terminal Value = Discount (307.16 * (1 + 0.6043) / (5.79 - 0.6043)) = 680.69
Company Value = ∑ (307.16 / (1 + 5.79) ^ 5) = 595.84
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (680.69 + 595.84) / 1772300000 = 720.27

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -330.1
FCF Yield = 0.7806
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.378
Debt = 5.23
Market Cap = 30.09
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 30.09 / (30.09 + 5.23) = 0.8519
Weight Cost Debt = 100% - 0.8519 = 0.1481
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = -0.7
β = 2.55
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + 2.55 * 18.88 + 0.91 = 0.4833
WACC = (0.378 / 5.23) * (100% - 0.8519) * (1 - 0.25) + 0.4833 + 0.8519 = 5.79
Terminal Value = Discount (-330.1 * (1 + 0.7806) / (5.79 - 0.7806)) = -613.86
Company Value = ∑ (-330.1 / (1 + 5.79) ^ 5) = -568.43
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-613.86 + -568.43) / 1772300000 = -667.1