HKEX: 6618 - JD Health International Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.6716
CAGR EPS = 82.33%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.6716 * (1 + 82.33%) / (0.0433 * 2) = 14.14

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.9
Ebitda Yield = 0.1761
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0095
Debt = 0.1994
Market Cap = 162.02
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 162.02 / (162.02 + 0.1994) = 0.9988
Weight Cost Debt = 100% - 0.9988 = 0.0012
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = 2.91
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 2.91 * 18.88 + 0.91 = 0.5607
WACC = (0.0095 / 0.1994) * (100% - 0.9988) * (1 - 0.25) + 0.5607 + 0.9988 = 4.09
Terminal Value = Discount (1.9 * (1 + 0.1761) / (4.09 - 0.1761)) = 13.55
Company Value = ∑ (1.9 / (1 + 4.09) ^ 5) = 6.19
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (13.55 + 6.19) / 3189120000 = 6.19

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 34.18
FCF Yield = 0.4977
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0095
Debt = 0.1994
Market Cap = 162.02
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 162.02 / (162.02 + 0.1994) = 0.9988
Weight Cost Debt = 100% - 0.9988 = 0.0012
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = 2.91
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 2.91 * 18.88 + 0.91 = 0.5607
WACC = (0.0095 / 0.1994) * (100% - 0.9988) * (1 - 0.25) + 0.5607 + 0.9988 = 4.09
Terminal Value = Discount (34.18 * (1 + 0.4977) / (4.09 - 0.4977)) = 91.71
Company Value = ∑ (34.18 / (1 + 4.09) ^ 5) = 76.84
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (91.71 + 76.84) / 3189120000 = 52.85