HKEX: 6639 - Arrail Group Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0297
CAGR EPS = 15.49%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0297 * (1 + 15.49%) / (0.0433 * 2) = 0.3965

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.3824
Ebitda Yield = 0.2279
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0466
Debt = 0.9557
Market Cap = 4.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.3 / (4.3 + 0.9557) = 0.8182
Weight Cost Debt = 100% - 0.8182 = 0.1818
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.5
β = -1.03
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.5 + -1.03 * 18.88 + 0.91 = -0.1801
WACC = (0.0466 / 0.9557) * (100% - 0.8182) * (1 - 0.25) + -0.1801 + 0.8182 = 3.48
Terminal Value = Discount (-0.3824 * (1 + 0.2279) / (3.48 - 0.2279)) = -2.05
Company Value = ∑ (-0.3824 / (1 + 3.48) ^ 5) = -1.18
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-2.05 + -1.18) / 577270000 = -5.59

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3147
FCF Yield = 0.1131
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0466
Debt = 0.9557
Market Cap = 4.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.3 / (4.3 + 0.9557) = 0.8182
Weight Cost Debt = 100% - 0.8182 = 0.1818
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.5
β = -1.03
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.5 + -1.03 * 18.88 + 0.91 = -0.1801
WACC = (0.0466 / 0.9557) * (100% - 0.8182) * (1 - 0.25) + -0.1801 + 0.8182 = 3.48
Terminal Value = Discount (0.3147 * (1 + 0.1131) / (3.48 - 0.1131)) = 3.77
Company Value = ∑ (0.3147 / (1 + 3.48) ^ 5) = 1.15
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.77 + 1.15) / 577270000 = 8.53