HKEX: 6878 - Differ Group Auto Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -2.55
CAGR EPS = 8.66%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0855 + (0.0855 * 8.66% / 100) = 0.0929

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.000138
Ebitda Yield = -1.32
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0261
Debt = 1.46
Market Cap = 0.6289
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.6289 / (0.6289 + 1.46) = 0.3011
Weight Cost Debt = 100% - 0.3011 = 0.6989
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = -0.7
β = -1.26
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + -1.26 * 18.88 + 0.91 = -0.2359
WACC = (0.0261 / 1.46) * (100% - 0.3011) * (1 - 0.25) + -0.2359 + 0.3011 = 1.27
Terminal Value = Discount (0.000138 * (1 + -1.32) / (1.27 - -1.32)) = -3.1E-5
Company Value = ∑ (0.000138 / (1 + 1.27) ^ 5) = 0.0098
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-3.1E-5 + 0.0098) / 7208390000 = 0.0014

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.9433
FCF Yield = -2.02
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0261
Debt = 1.46
Market Cap = 0.6289
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.6289 / (0.6289 + 1.46) = 0.3011
Weight Cost Debt = 100% - 0.3011 = 0.6989
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = -0.7
β = -1.26
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + -1.26 * 18.88 + 0.91 = -0.2359
WACC = (0.0261 / 1.46) * (100% - 0.3011) * (1 - 0.25) + -0.2359 + 0.3011 = 1.27
Terminal Value = Discount (0.9433 * (1 + -2.02) / (1.27 - -2.02)) = -0.4438
Company Value = ∑ (0.9433 / (1 + 1.27) ^ 5) = 0.879
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.4438 + 0.879) / 7208390000 = 0.0604