HKEX: 8479 - JTF International Holdings Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0366
CAGR EPS = 2.62%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0366 * (1 + 2.62%) / (0.0483 * 2) = 0.3888

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0013
Ebitda Yield = -0.286
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000444
Debt = 0
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.4
β = -0.2356
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.4 + -0.2356 * 18.88 + 0.91 = -0.0314
WACC = (0.000444 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.25) + -0.0314 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (0.0013 * (1 + -0.286) / (0 - -0.286)) = 0.0032
Company Value = ∑ (0.0013 / (1 + 0) ^ 5) = 0.0138
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0032 + 0.0138) / 930000000 = 0.0183

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3477
FCF Yield = 0.2882
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000444
Debt = 0
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.4
β = -0.2356
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.4 + -0.2356 * 18.88 + 0.91 = -0.0314
WACC = (0.000444 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.25) + -0.0314 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (0.3477 * (1 + 0.2882) / (0 - 0.2882)) = 1.55
Company Value = ∑ (0.3477 / (1 + 0) ^ 5) = 1.12
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.55 + 1.12) / 930000000 = 2.87