HKEX: 9626 - Bilibili Inc.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -11.7
CAGR EPS = 21.71%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 120.05 + (120.05 * 21.71% / 100) = 146.12

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -636.63
Ebitda Yield = 1.39
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1649
Debt = 12.81
Market Cap = 53.85
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 53.85 / (53.85 + 12.81) = 0.8078
Weight Cost Debt = 100% - 0.8078 = 0.1922
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = 3.6
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 3.6 * 18.88 + 0.91 = 0.691
WACC = (0.1649 / 12.81) * (100% - 0.8078) * (1 - 0.25) + 0.691 + 0.8078 = 1.52
Terminal Value = Discount (-636.63 * (1 + 1.39) / (1.52 - 1.39)) = -1026.43
Company Value = ∑ (-636.63 / (1 + 1.52) ^ 5) = -1012.25
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1026.43 + -1012.25) / 412160000 = -4946.32

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.8692
FCF Yield = -0.0395
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1649
Debt = 12.81
Market Cap = 53.85
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 53.85 / (53.85 + 12.81) = 0.8078
Weight Cost Debt = 100% - 0.8078 = 0.1922
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = 3.6
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 3.6 * 18.88 + 0.91 = 0.691
WACC = (0.1649 / 12.81) * (100% - 0.8078) * (1 - 0.25) + 0.691 + 0.8078 = 1.52
Terminal Value = Discount (-0.8692 * (1 + -0.0395) / (1.52 - -0.0395)) = -14.16
Company Value = ∑ (-0.8692 / (1 + 1.52) ^ 5) = -4.52
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-14.16 + -4.52) / 412160000 = -45.31