HKSE: 0853_HK - MicroPort Scientific Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -2.03
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -2.03 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 5.68

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.3217
Ebitda Yield = -1.8569
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7237
Debt = 1.47
Market Cap = 24.93
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.93 / (24.93 + 1.47) = 0.9443
Weight Cost Debt = 100% - 0.9443 = 0.0557
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.3
β = -1.7807
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.3 + -1.7807 * 18.88 + 0.91 = -0.3241
WACC = (0.7237 / 1.47) * (100% - 0.9443) * (1 - 0.25) + -0.3241 + 0.9443 = 36.27
Terminal Value = Discount (1.3217 * (1 + -1.8569) / (36.27 - -1.8569)) = -0.1086
Company Value = ∑ (1.3217 / (1 + 36.27) ^ 5) = 1.2128
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.1086 + 1.2128) / 1834480000 = 0.6019

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -12.37
FCF Yield = 0.2978
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7237
Debt = 1.47
Market Cap = 24.93
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.93 / (24.93 + 1.47) = 0.9443
Weight Cost Debt = 100% - 0.9443 = 0.0557
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.3
β = -1.7807
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.3 + -1.7807 * 18.88 + 0.91 = -0.3241
WACC = (0.7237 / 1.47) * (100% - 0.9443) * (1 - 0.25) + -0.3241 + 0.9443 = 36.27
Terminal Value = Discount (-12.37 * (1 + 0.2978) / (36.27 - 0.2978)) = -52.66
Company Value = ∑ (-12.37 / (1 + 36.27) ^ 5) = -14.55
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-52.66 + -14.55) / 1834480000 = -36.64

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 5.39
Net Income Yield = -2.08
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7237
Debt = 1.47
Market Cap = 24.93
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.93 / (24.93 + 1.47) = 0.9443
Weight Cost Debt = 100% - 0.9443 = 0.0557
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.3
β = -1.7807
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.3 + -1.7807 * 18.88 + 0.91 = -0.3241
WACC = (0.7237 / 1.47) * (100% - 0.9443) * (1 - 0.25) + -0.3241 + 0.9443 = 36.27
Avg P/E = 49.28
Fair cap = 5.39 * (1 + -2.08) / (36.27 - -2.08) * 49.28 = 56583323317.51
Price = 56583323317.51 / 1834480000 = 30.84