HKSE: 3883_HK - China Aoyuan Group Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -3.45
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -3.45 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 0.1546

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.4409
Ebitda Yield = -1.5806
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3088
Debt = 0
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = -1.5602
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + -1.5602 * 18.88 + 0.91 = -0.2835
WACC = (0.3088 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.25) + -0.2835 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (0.4409 * (1 + -1.5806) / (0 - -1.5806)) = -0.162
Company Value = ∑ (0.4409 / (1 + 0) ^ 5) = 2.62
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.162 + 2.62) / 2965570000 = 0.8275

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.1851
FCF Yield = -0.227
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3088
Debt = 0
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = -1.5602
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + -1.5602 * 18.88 + 0.91 = -0.2835
WACC = (0.3088 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.25) + -0.2835 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (-0.1851 * (1 + -0.227) / (0 - -0.227)) = -0.6301
Company Value = ∑ (-0.1851 / (1 + 0) ^ 5) = -1.6536
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.6301 + -1.6536) / 2965570000 = -0.7701