MOEX: CIAN - ЦИАН

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 31.12
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 31.12 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 97.26

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 15.05
Ebitda Yield = 0.4018
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.02
Debt = 0
Market Cap = 60.31
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 60.31 / (60.31 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = 0.1271
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + 0.1271 * 5.91 + 12.94 = 0.2227
WACC = (0.02 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2227 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (15.05 * (1 + 0.4018) / (0 - 0.4018)) = 52.5
Company Value = ∑ (15.05 / (1 + 0) ^ 5) = 42.8
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (52.5 + 42.8) / 71000000 = 1342.2

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 8.02
FCF Yield = 0.3283
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.02
Debt = 0
Market Cap = 60.31
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 60.31 / (60.31 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = 0.1271
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + 0.1271 * 5.91 + 12.94 = 0.2227
WACC = (0.02 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2227 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (8.02 * (1 + 0.3283) / (0 - 0.3283)) = 32.45
Company Value = ∑ (8.02 / (1 + 0) ^ 5) = 24.6
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (32.45 + 24.6) / 71000000 = 803.65