MOEX: CLSB - Челябэнергосбыт

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 95.06
FCF Yield = 0.8046
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 1.43
Market Cap = 0.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.6 / (0.6 + 1.43) = 0.2956
Weight Cost Debt = 100% - 0.2956 = 0.7044
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0 * 5.91 + 12.94 = 0.2063
WACC = (0 / 1.43) * (100% - 0.2956) * (1 - 0.2) + 0.2063 + 0.2956 = 0.061
Terminal Value = Discount (95.06 * (1 + 0.8046) / (0.061 - 0.8046)) = 212.72
Company Value = ∑ (95.06 / (1 + 0.061) ^ 5) = 201.58
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (212.72 + 201.58) / 6895000000 = 60.09

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.02
CAGR EPS = -30.12
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 0.02 * (1 + -30.12) / (0.16 * 2) = 0.0437