MOEX: CLSB - Челябэнергосбыт

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0213
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0213 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 0.0666

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 95.06
FCF Yield = 0.8046
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 1.427
Market Cap = 0.6001
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.6001 / (0.6001 + 1.427) = 0.296
Weight Cost Debt = 100% - 0.296 = 0.704
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = 0.1419
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + 0.1419 * 5.91 + 12.94 = 0.2236
WACC = (0 / 1.427) * (100% - 0.296) * (1 - 0.2) + 0.2236 + 0.296 = 0.0662
Terminal Value = Discount (95.06 * (1 + 0.8046) / (0.0662 - 0.8046)) = 212.68
Company Value = ∑ (95.06 / (1 + 0.0662) ^ 5) = 201.53
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (212.68 + 201.53) / 6895000000 = 60.07