MOEX: DELI - Делимобиль | Каршеринг Руссия

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 11.22
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 11.22 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 35.07

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 185.47
Ebitda Yield = 0.9595
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 29.75
Market Cap = 51.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 51.72 / (51.72 + 29.75) = 0.6348
Weight Cost Debt = 100% - 0.6348 = 0.3652
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.412
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.412 * 5.91 + 12.94 = 0.2958
WACC = (0 / 29.75) * (100% - 0.6348) * (1 - 0.2) + 0.2958 + 0.6348 = 0.1878
Terminal Value = Discount (185.47 * (1 + 0.9595) / (0.1878 - 0.9595)) = 375.97
Company Value = ∑ (185.47 / (1 + 0.1878) ^ 5) = 362.84
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (375.97 + 362.84) / 172000000 = 4295.39

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.2184
FCF Yield = -0.238
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 29.75
Market Cap = 51.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 51.72 / (51.72 + 29.75) = 0.6348
Weight Cost Debt = 100% - 0.6348 = 0.3652
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.412
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.412 * 5.91 + 12.94 = 0.2958
WACC = (0 / 29.75) * (100% - 0.6348) * (1 - 0.2) + 0.2958 + 0.6348 = 0.1878
Terminal Value = Discount (-0.2184 * (1 + -0.238) / (0.1878 - -0.238)) = -0.6872
Company Value = ∑ (-0.2184 / (1 + 0.1878) ^ 5) = -2.01
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.6872 + -2.01) / 172000000 = -15.7

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 5.31
Net Income Yield = 0.2242
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 29.75
Market Cap = 51.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 51.72 / (51.72 + 29.75) = 0.6348
Weight Cost Debt = 100% - 0.6348 = 0.3652
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.412
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.412 * 5.91 + 12.94 = 0.2958
WACC = (0 / 29.75) * (100% - 0.6348) * (1 - 0.2) + 0.2958 + 0.6348 = 0.1878
Avg P/E = 4
Fair cap = 5.31 * (1 + 0.2242) / (0.1878 - 0.2242) * 4 = 21052636350.7
Price = 21052636350.7 / 172000000 = 122.4