MOEX: DIKSI - Дикси

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.45
Ebitda Yield = -0.0749
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 36.9
Market Cap = 40.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.6 / (40.6 + 36.9) = 0.5239
Weight Cost Debt = 100% - 0.5239 = 0.4761
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0 * 5.91 + 12.94 = 0.2063
WACC = (0 / 36.9) * (100% - 0.5239) * (1 - 0.2) + 0.2063 + 0.5239 = 0.1081
Terminal Value = Discount (7.45 * (1 + -0.0749) / (0.1081 - -0.0749)) = 90.24
Company Value = ∑ (7.45 / (1 + 0.1081) ^ 5) = 43.67
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (90.24 + 43.67) / 125000000 = 1071.27

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 349.62
FCF Yield = 0.0433
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 36.9
Market Cap = 40.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.6 / (40.6 + 36.9) = 0.5239
Weight Cost Debt = 100% - 0.5239 = 0.4761
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0 * 5.91 + 12.94 = 0.2063
WACC = (0 / 36.9) * (100% - 0.5239) * (1 - 0.2) + 0.2063 + 0.5239 = 0.1081
Terminal Value = Discount (349.62 * (1 + 0.0433) / (0.1081 - 0.0433)) = 8586.05
Company Value = ∑ (349.62 / (1 + 0.1081) ^ 5) = 1603.46
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8586.05 + 1603.46) / 125000000 = 81516.05

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -38.5
CAGR EPS = -201.35
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = -38.5 * (1 + -201.35) / (0.16 * 2) = 121.94

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.7555
Net Income Yield = -1.6605
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 36.9
Market Cap = 40.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.6 / (40.6 + 36.9) = 0.5239
Weight Cost Debt = 100% - 0.5239 = 0.4761
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0 * 5.91 + 12.94 = 0.2063
WACC = (0 / 36.9) * (100% - 0.5239) * (1 - 0.2) + 0.2063 + 0.5239 = 0.1081
Avg P/E = 1.625
Fair cap = 0.7555 * (1 + -1.6605) / (0.1081 - -1.6605) * 1.625 = 1221015827.63
Price = 1221015827.63 / 125000000 = 9.77