MOEX: YAKG - ЯТЭК

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.39
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 2.39 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 7.48

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.84
Ebitda Yield = 0.0783
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.722
Debt = 9.16
Market Cap = 63.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 63.47 / (63.47 + 9.16) = 0.8739
Weight Cost Debt = 100% - 0.8739 = 0.1261
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.464
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.464 * 5.91 + 12.94 = 0.2988
WACC = (0.722 / 9.16) * (100% - 0.8739) * (1 - 0.2) + 0.2988 + 0.8739 = 6.51
Terminal Value = Discount (4.84 * (1 + 0.0783) / (6.51 - 0.0783)) = 289.67
Company Value = ∑ (4.84 / (1 + 6.51) ^ 5) = 17.22
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (289.67 + 17.22) / 827000000 = 371.09

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.7576
FCF Yield = -1.8133
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.722
Debt = 9.16
Market Cap = 63.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 63.47 / (63.47 + 9.16) = 0.8739
Weight Cost Debt = 100% - 0.8739 = 0.1261
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.464
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.464 * 5.91 + 12.94 = 0.2988
WACC = (0.722 / 9.16) * (100% - 0.8739) * (1 - 0.2) + 0.2988 + 0.8739 = 6.51
Terminal Value = Discount (0.7576 * (1 + -1.8133) / (6.51 - -1.8133)) = -0.2393
Company Value = ∑ (0.7576 / (1 + 6.51) ^ 5) = 1.1611
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.2393 + 1.1611) / 827000000 = 1.1146

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 2.34
Net Income Yield = 0.0507
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.722
Debt = 9.16
Market Cap = 63.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 63.47 / (63.47 + 9.16) = 0.8739
Weight Cost Debt = 100% - 0.8739 = 0.1261
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.464
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.464 * 5.91 + 12.94 = 0.2988
WACC = (0.722 / 9.16) * (100% - 0.8739) * (1 - 0.2) + 0.2988 + 0.8739 = 6.51
Avg P/E = 39
Fair cap = 2.34 * (1 + 0.0507) / (6.51 - 0.0507) * 39 = 66673322451.25
Price = 66673322451.25 / 827000000 = 80.62