MOEX: YDEX - Яндекс (Yandex)

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 53.26
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 53.26 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 166.44

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 163.15
Ebitda Yield = 0.1097
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 10.86
Debt = 208.53
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 208.53) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = -0.435
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + -0.435 * 5.91 + 12.94 = 0.1895
WACC = (10.86 / 208.53) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.1895 + 0 = 4.17
Terminal Value = Discount (163.15 * (1 + 0.1097) / (4.17 - 0.1097)) = 2170.94
Company Value = ∑ (163.15 / (1 + 4.17) ^ 5) = 588.48
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2170.94 + 588.48) / 361000000 = 7643.81

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 5.29
FCF Yield = -1.6751
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 10.86
Debt = 208.53
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 208.53) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = -0.435
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + -0.435 * 5.91 + 12.94 = 0.1895
WACC = (10.86 / 208.53) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.1895 + 0 = 4.17
Terminal Value = Discount (5.29 * (1 + -1.6751) / (4.17 - -1.6751)) = -1.6957
Company Value = ∑ (5.29 / (1 + 4.17) ^ 5) = 16.52
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.6957 + 16.52) / 361000000 = 41.07