MOEX: YNDX - Яндекс (Yandex)

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 172.61
Ebitda Yield = 0.1222
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 3.15
Debt = 141.5
Market Cap = 1497
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1497 / (1497 + 141.5) = 0.9136
Weight Cost Debt = 100% - 0.9136 = 0.0864
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 5.55
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 5.55 * 5.91 + 12.94 = 0.5343
WACC = (3.15 / 141.5) * (100% - 0.9136) * (1 - 0.2) + 0.5343 + 0.9136 = 2.25
Terminal Value = Discount (172.61 * (1 + 0.1222) / (2.25 - 0.1222)) = 1738.98
Company Value = ∑ (172.61 / (1 + 2.25) ^ 5) = 646.62
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1738.98 + 646.62) / 361000000 = 6608.3

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 5.35
FCF Yield = -1.6768
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 3.15
Debt = 141.5
Market Cap = 1497
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1497 / (1497 + 141.5) = 0.9136
Weight Cost Debt = 100% - 0.9136 = 0.0864
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 5.55
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 5.55 * 5.91 + 12.94 = 0.5343
WACC = (3.15 / 141.5) * (100% - 0.9136) * (1 - 0.2) + 0.5343 + 0.9136 = 2.25
Terminal Value = Discount (5.35 * (1 + -1.6768) / (2.25 - -1.6768)) = -1.9073
Company Value = ∑ (5.35 / (1 + 2.25) ^ 5) = 16.92
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.9073 + 16.92) / 361000000 = 41.59

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 75.8
CAGR EPS = 0.9807
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 75.8 * (1 + 0.9807) / (0.16 * 2) = 239.2

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 50.73
Net Income Yield = 0.1311
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 3.15
Debt = 141.5
Market Cap = 1497
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1497 / (1497 + 141.5) = 0.9136
Weight Cost Debt = 100% - 0.9136 = 0.0864
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 5.55
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 5.55 * 5.91 + 12.94 = 0.5343
WACC = (3.15 / 141.5) * (100% - 0.9136) * (1 - 0.2) + 0.5343 + 0.9136 = 2.25
Avg P/E = 65.22
Fair cap = 50.73 * (1 + 0.1311) / (2.25 - 0.1311) * 65.22 = 2959759600401.2
Price = 2959759600401.2 / 361000000 = 8198.78