NASDAQ: AFMD - Affimed

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -7.71
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -7.71 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 4.59

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.3259
Ebitda Yield = 0.2362
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.002
Debt = 0.021
Market Cap = 0.075
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.075 / (0.075 + 0.021) = 0.7813
Weight Cost Debt = 100% - 0.7813 = 0.2187
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 0.7133
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 0.7133 * 5.94 + 0 = 0.0721
WACC = (0.002 / 0.021) * (100% - 0.7813) * (1 - 0.21) + 0.0721 + 0.7813 = 7.52
Terminal Value = Discount (-0.3259 * (1 + 0.2362) / (7.52 - 0.2362)) = -1.7417
Company Value = ∑ (-0.3259 / (1 + 7.52) ^ 5) = -0.8747
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.7417 + -0.8747) / 14940000 = -175.13

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.392
FCF Yield = 0.2588
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.002
Debt = 0.021
Market Cap = 0.075
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.075 / (0.075 + 0.021) = 0.7813
Weight Cost Debt = 100% - 0.7813 = 0.2187
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 0.7133
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 0.7133 * 5.94 + 0 = 0.0721
WACC = (0.002 / 0.021) * (100% - 0.7813) * (1 - 0.21) + 0.0721 + 0.7813 = 7.52
Terminal Value = Discount (-0.392 * (1 + 0.2588) / (7.52 - 0.2588)) = -1.87
Company Value = ∑ (-0.392 / (1 + 7.52) ^ 5) = -1.0199
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.87 + -1.0199) / 14940000 = -193.43