NASDAQ: AFMD - Affimed

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.1781
Ebitda Yield = 0.1701
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0019
Debt = 0.0208
Market Cap = 0.075
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.075 / (0.075 + 0.0208) = 0.7829
Weight Cost Debt = 100% - 0.7829 = 0.2171
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 45.74
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 45.74 * 5.94 + 0 = 2.75
WACC = (0.0019 / 0.0208) * (100% - 0.7829) * (1 - 0.21) + 2.75 + 0.7829 = 9.31
Terminal Value = Discount (-0.1781 * (1 + 0.1701) / (9.31 - 0.1701)) = -1.7349
Company Value = ∑ (-0.1781 / (1 + 9.31) ^ 5) = -0.5002
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.7349 + -0.5002) / 14940000 = -149.61

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.2917
FCF Yield = 0.2253
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0019
Debt = 0.0208
Market Cap = 0.075
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.075 / (0.075 + 0.0208) = 0.7829
Weight Cost Debt = 100% - 0.7829 = 0.2171
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 45.74
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 45.74 * 5.94 + 0 = 2.75
WACC = (0.0019 / 0.0208) * (100% - 0.7829) * (1 - 0.21) + 2.75 + 0.7829 = 9.31
Terminal Value = Discount (-0.2917 * (1 + 0.2253) / (9.31 - 0.2253)) = -1.7319
Company Value = ∑ (-0.2917 / (1 + 9.31) ^ 5) = -0.7533
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.7319 + -0.7533) / 14940000 = -166.35

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -7.64
CAGR EPS = 72.82
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -7.64 * (1 + 72.82) / (0.0533 * 2) = 2.5

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.1511
Net Income Yield = 0.1482
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0019
Debt = 0.0208
Market Cap = 0.075
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.075 / (0.075 + 0.0208) = 0.7829
Weight Cost Debt = 100% - 0.7829 = 0.2171
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 45.74
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 45.74 * 5.94 + 0 = 2.75
WACC = (0.0019 / 0.0208) * (100% - 0.7829) * (1 - 0.21) + 2.75 + 0.7829 = 9.31
Avg P/E = -13.5
Fair cap = -0.1511 * (1 + 0.1482) / (9.31 - 0.1482) * -13.5 = 1306090301.66
Price = 1306090301.66 / 14940000 = 87.42