NASDAQ: ALEC - Alector, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.1596
Ebitda Yield = 0.0301
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0163
Debt = 0.0389
Market Cap = 0.6011
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.6011 / (0.6011 + 0.0389) = 0.9392
Weight Cost Debt = 100% - 0.9392 = 0.0608
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -1.273
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -1.273 * 5.94 + 0 = -0.042
WACC = (0.0163 / 0.0389) * (100% - 0.9392) * (1 - 0.21) + -0.042 + 0.9392 = 32.75
Terminal Value = Discount (-0.1596 * (1 + 0.0301) / (32.75 - 0.0301)) = -0.1341
Company Value = ∑ (-0.1596 / (1 + 32.75) ^ 5) = -0.3425
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.1341 + -0.3425) / 83730000 = -5.69

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.3381
FCF Yield = 0.1016
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0163
Debt = 0.0389
Market Cap = 0.6011
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.6011 / (0.6011 + 0.0389) = 0.9392
Weight Cost Debt = 100% - 0.9392 = 0.0608
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -1.273
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -1.273 * 5.94 + 0 = -0.042
WACC = (0.0163 / 0.0389) * (100% - 0.9392) * (1 - 0.21) + -0.042 + 0.9392 = 32.75
Terminal Value = Discount (-0.3381 * (1 + 0.1016) / (32.75 - 0.1016)) = -0.4
Company Value = ∑ (-0.3381 / (1 + 32.75) ^ 5) = -0.6164
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.4 + -0.6164) / 83730000 = -12.14

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.5572
CAGR EPS = -7.42
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.5572 * (1 + -7.42) / (0.0533 * 2) = 5.05

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.1849
Net Income Yield = 0.0655
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0163
Debt = 0.0389
Market Cap = 0.6011
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.6011 / (0.6011 + 0.0389) = 0.9392
Weight Cost Debt = 100% - 0.9392 = 0.0608
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -1.273
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -1.273 * 5.94 + 0 = -0.042
WACC = (0.0163 / 0.0389) * (100% - 0.9392) * (1 - 0.21) + -0.042 + 0.9392 = 32.75
Avg P/E = -10.36
Fair cap = -0.1849 * (1 + 0.0655) / (32.75 - 0.0655) * -10.36 = 464535738.93
Price = 464535738.93 / 83730000 = 5.55