NASDAQ: ALKS - Alkermes plc

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.1
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.1 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 19.7

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.36
Ebitda Yield = 0.3711
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.023
Debt = 0.2907
Market Cap = 4.88
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.88 / (4.88 + 0.2907) = 0.9438
Weight Cost Debt = 100% - 0.9438 = 0.0562
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -1.2298
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -1.2298 * 5.94 + 0 = -0.0434
WACC = (0.023 / 0.2907) * (100% - 0.9438) * (1 - 0.21) + -0.0434 + 0.9438 = 6.15
Terminal Value = Discount (2.36 * (1 + 0.3711) / (6.15 - 0.3711)) = 7.75
Company Value = ∑ (2.36 / (1 + 6.15) ^ 5) = 5.59
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7.75 + 5.59) / 169730000 = 78.62

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 4.52
FCF Yield = 0.665
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.023
Debt = 0.2907
Market Cap = 4.88
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.88 / (4.88 + 0.2907) = 0.9438
Weight Cost Debt = 100% - 0.9438 = 0.0562
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -1.2298
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -1.2298 * 5.94 + 0 = -0.0434
WACC = (0.023 / 0.2907) * (100% - 0.9438) * (1 - 0.21) + -0.0434 + 0.9438 = 6.15
Terminal Value = Discount (4.52 * (1 + 0.665) / (6.15 - 0.665)) = 9.25
Company Value = ∑ (4.52 / (1 + 6.15) ^ 5) = 8.28
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9.25 + 8.28) / 169730000 = 103.31