NASDAQ: ALKS - Alkermes plc

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.019
Ebitda Yield = -0.1379
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.023
Debt = 0.2907
Market Cap = 4.88
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.88 / (4.88 + 0.2907) = 0.9438
Weight Cost Debt = 100% - 0.9438 = 0.0562
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -0.6808
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -0.6808 * 5.94 + 0 = -0.0068
WACC = (0.023 / 0.2907) * (100% - 0.9438) * (1 - 0.21) + -0.0068 + 0.9438 = 6.18
Terminal Value = Discount (-0.019 * (1 + -0.1379) / (6.18 - -0.1379)) = -0.0609
Company Value = ∑ (-0.019 / (1 + 6.18) ^ 5) = -0.1117
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0609 + -0.1117) / 169730000 = -1.0169

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.1502
FCF Yield = 0.2044
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.023
Debt = 0.2907
Market Cap = 4.88
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.88 / (4.88 + 0.2907) = 0.9438
Weight Cost Debt = 100% - 0.9438 = 0.0562
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -0.6808
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -0.6808 * 5.94 + 0 = -0.0068
WACC = (0.023 / 0.2907) * (100% - 0.9438) * (1 - 0.21) + -0.0068 + 0.9438 = 6.18
Terminal Value = Discount (-0.1502 * (1 + 0.2044) / (6.18 - 0.2044)) = -0.94
Company Value = ∑ (-0.1502 / (1 + 6.18) ^ 5) = -0.4392
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.94 + -0.4392) / 169730000 = -8.13

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.1
CAGR EPS = 37.97
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.1 * (1 + 37.97) / (0.0533 * 2) = 5.79

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.0923
Net Income Yield = -0.0648
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.023
Debt = 0.2907
Market Cap = 4.88
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.88 / (4.88 + 0.2907) = 0.9438
Weight Cost Debt = 100% - 0.9438 = 0.0562
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -0.6808
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -0.6808 * 5.94 + 0 = -0.0068
WACC = (0.023 / 0.2907) * (100% - 0.9438) * (1 - 0.21) + -0.0068 + 0.9438 = 6.18
Avg P/E = -31.63
Fair cap = -0.0923 * (1 + -0.0648) / (6.18 - -0.0648) * -31.63 = 2163073640.02
Price = 2163073640.02 / 169730000 = 12.74