NASDAQ: ALPN - Alpine Immune Sciences, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.6437
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.6437 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 57.53

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.0455
Ebitda Yield = 0.0083
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 9.8E-5
Debt = 0.0099
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0.0099) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -11.6
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -11.6 * 5.94 + 0 = -0.6593
WACC = (9.8E-5 / 0.0099) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.6593 + 0 = 0.782
Terminal Value = Discount (-0.0455 * (1 + 0.0083) / (0.782 - 0.0083)) = -90.63
Company Value = ∑ (-0.0455 / (1 + 0.782) ^ 5) = -0.2188
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-90.63 + -0.2188) / 50000000 = -1816.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.1506
FCF Yield = 0.1363
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 9.8E-5
Debt = 0.0099
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0.0099) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -11.6
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -11.6 * 5.94 + 0 = -0.6593
WACC = (9.8E-5 / 0.0099) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.6593 + 0 = 0.782
Terminal Value = Discount (-0.1506 * (1 + 0.1363) / (0.782 - 0.1363)) = -1.281
Company Value = ∑ (-0.1506 / (1 + 0.782) ^ 5) = -0.578
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.281 + -0.578) / 50000000 = -37.18