NASDAQ: ANNX - Annexon, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.7739
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.7739 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 5.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.4743
Ebitda Yield = 0.2755
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0037
Debt = 0.0314
Market Cap = 0.156
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.156 / (0.156 + 0.0314) = 0.8324
Weight Cost Debt = 100% - 0.8324 = 0.1676
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 2.56
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 2.56 * 5.94 + 0 = 0.1815
WACC = (0.0037 / 0.0314) * (100% - 0.8324) * (1 - 0.21) + 0.1815 + 0.8324 = 9.38
Terminal Value = Discount (-0.4743 * (1 + 0.2755) / (9.38 - 0.2755)) = -2.13
Company Value = ∑ (-0.4743 / (1 + 9.38) ^ 5) = -1.1403
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-2.13 + -1.1403) / 75670000 = -43.18

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.3977
FCF Yield = 0.268
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0037
Debt = 0.0314
Market Cap = 0.156
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.156 / (0.156 + 0.0314) = 0.8324
Weight Cost Debt = 100% - 0.8324 = 0.1676
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 2.56
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 2.56 * 5.94 + 0 = 0.1815
WACC = (0.0037 / 0.0314) * (100% - 0.8324) * (1 - 0.21) + 0.1815 + 0.8324 = 9.38
Terminal Value = Discount (-0.3977 * (1 + 0.268) / (9.38 - 0.268)) = -1.8486
Company Value = ∑ (-0.3977 / (1 + 9.38) ^ 5) = -0.9657
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.8486 + -0.9657) / 75670000 = -37.19