NASDAQ: ANSS - ANSYS

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.8939
Ebitda Yield = 0.0458
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0471
Debt = 0.8544
Market Cap = 25.39
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 25.39 / (25.39 + 0.8544) = 0.9674
Weight Cost Debt = 100% - 0.9674 = 0.0326
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.6565
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.6565 * 5.94 + 0 = -0.0042
WACC = (0.0471 / 0.8544) * (100% - 0.9674) * (1 - 0.21) + -0.0042 + 0.9674 = 4.31
Terminal Value = Discount (0.8939 * (1 + 0.0458) / (4.31 - 0.0458)) = 284.12
Company Value = ∑ (0.8939 / (1 + 4.31) ^ 5) = 3.6
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (284.12 + 3.6) / 87390000 = 3292.35

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.8775
FCF Yield = 0.0604
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0471
Debt = 0.8544
Market Cap = 25.39
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 25.39 / (25.39 + 0.8544) = 0.9674
Weight Cost Debt = 100% - 0.9674 = 0.0326
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.6565
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.6565 * 5.94 + 0 = -0.0042
WACC = (0.0471 / 0.8544) * (100% - 0.9674) * (1 - 0.21) + -0.0042 + 0.9674 = 4.31
Terminal Value = Discount (0.8775 * (1 + 0.0604) / (4.31 - 0.0604)) = 43.61
Company Value = ∑ (0.8775 / (1 + 4.31) ^ 5) = 3.44
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (43.61 + 3.44) / 87390000 = 538.43

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 5.73
CAGR EPS = 2.89
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 5.73 * (1 + 2.89) / (0.0533 * 2) = 55.3

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.6517
Net Income Yield = 0.0333
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0471
Debt = 0.8544
Market Cap = 25.39
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 25.39 / (25.39 + 0.8544) = 0.9674
Weight Cost Debt = 100% - 0.9674 = 0.0326
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.6565
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.6565 * 5.94 + 0 = -0.0042
WACC = (0.0471 / 0.8544) * (100% - 0.9674) * (1 - 0.21) + -0.0042 + 0.9674 = 4.31
Avg P/E = 50.88
Fair cap = 0.6517 * (1 + 0.0333) / (4.31 - 0.0333) * 50.88 = 26852094206.34
Price = 26852094206.34 / 87390000 = 307.27