NASDAQ: ARGX - argenx SE

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -5.16
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -5.16 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 384.2

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.2352
Ebitda Yield = 0.0127
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000904
Debt = 0.02
Market Cap = 28.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 28.56 / (28.56 + 0.02) = 0.9993
Weight Cost Debt = 100% - 0.9993 = 0.00070000000000003
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.5011
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.5011 * 5.94 + 0 = 0.0625
WACC = (0.000904 / 0.02) * (100% - 0.9993) * (1 - 0.21) + 0.0625 + 0.9993 = 3.6
Terminal Value = Discount (-0.2352 * (1 + 0.0127) / (3.6 - 0.0127)) = -8.59
Company Value = ∑ (-0.2352 / (1 + 3.6) ^ 5) = -1.0319
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-8.59 + -1.0319) / 57170000 = -168.36

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.2435
FCF Yield = -1.879
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000904
Debt = 0.02
Market Cap = 28.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 28.56 / (28.56 + 0.02) = 0.9993
Weight Cost Debt = 100% - 0.9993 = 0.00070000000000003
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.5011
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.5011 * 5.94 + 0 = 0.0625
WACC = (0.000904 / 0.02) * (100% - 0.9993) * (1 - 0.21) + 0.0625 + 0.9993 = 3.6
Terminal Value = Discount (0.2435 * (1 + -1.879) / (3.6 - -1.879)) = -0.0937
Company Value = ∑ (0.2435 / (1 + 3.6) ^ 5) = 0.3067
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0937 + 0.3067) / 57170000 = 3.73