NASDAQ: ARGX - argenx SE

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -2.72
Ebitda Yield = 0.263
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000904
Debt = 0.02
Market Cap = 28.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 28.56 / (28.56 + 0.02) = 0.9993
Weight Cost Debt = 100% - 0.9993 = 0.00070000000000003
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 0.1687
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 0.1687 * 5.94 + 0 = 0.0436
WACC = (0.000904 / 0.02) * (100% - 0.9993) * (1 - 0.21) + 0.0436 + 0.9993 = 3.58
Terminal Value = Discount (-2.72 * (1 + 0.263) / (3.58 - 0.263)) = -12.66
Company Value = ∑ (-2.72 / (1 + 3.58) ^ 5) = -7.97
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-12.66 + -7.97) / 57170000 = -360.83

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.2435
FCF Yield = -1.879
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000904
Debt = 0.02
Market Cap = 28.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 28.56 / (28.56 + 0.02) = 0.9993
Weight Cost Debt = 100% - 0.9993 = 0.00070000000000003
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 0.1687
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 0.1687 * 5.94 + 0 = 0.0436
WACC = (0.000904 / 0.02) * (100% - 0.9993) * (1 - 0.21) + 0.0436 + 0.9993 = 3.58
Terminal Value = Discount (0.2435 * (1 + -1.879) / (3.58 - -1.879)) = -0.0937
Company Value = ∑ (0.2435 / (1 + 3.58) ^ 5) = 0.3068
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0937 + 0.3068) / 57170000 = 3.73

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -5.16
CAGR EPS = -17.38
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -5.16 * (1 + -17.38) / (0.0533 * 2) = 336.78