NASDAQ: ARVN - Arvinas, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -6.62
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -6.62 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 26.5

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -2.14
Ebitda Yield = 0.4023
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.012
Debt = 0.0034
Market Cap = 1.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.44 / (1.44 + 0.0034) = 0.9976
Weight Cost Debt = 100% - 0.9976 = 0.0024
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -2.81
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -2.81 * 5.94 + 0 = -0.1372
WACC = (0.012 / 0.0034) * (100% - 0.9976) * (1 - 0.21) + -0.1372 + 0.9976 = 275.91
Terminal Value = Discount (-2.14 * (1 + 0.4023) / (275.91 - 0.4023)) = -0.0017
Company Value = ∑ (-2.14 / (1 + 275.91) ^ 5) = -0.2332
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0017 + -0.2332) / 55500000 = -4.23

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -1.8614
FCF Yield = 0.3963
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.012
Debt = 0.0034
Market Cap = 1.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.44 / (1.44 + 0.0034) = 0.9976
Weight Cost Debt = 100% - 0.9976 = 0.0024
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -2.81
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -2.81 * 5.94 + 0 = -0.1372
WACC = (0.012 / 0.0034) * (100% - 0.9976) * (1 - 0.21) + -0.1372 + 0.9976 = 275.91
Terminal Value = Discount (-1.8614 * (1 + 0.3963) / (275.91 - 0.3963)) = -0.0015
Company Value = ∑ (-1.8614 / (1 + 275.91) ^ 5) = -0.2058
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0015 + -0.2058) / 55500000 = -3.73