NASDAQ: ATLC - Atlanticus Holdings Corporation

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.9311
Ebitda Yield = 0.3189
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1093
Debt = 2.03
Market Cap = 0.5005
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.5005 / (0.5005 + 2.03) = 0.1978
Weight Cost Debt = 100% - 0.1978 = 0.8022
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -1.2151
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -1.2151 * 5.94 + 0 = -0.0386
WACC = (0.1093 / 2.03) * (100% - 0.1978) * (1 - 0.21) + -0.0386 + 0.1978 = 4.24
Terminal Value = Discount (1.9311 * (1 + 0.3189) / (4.24 - 0.3189)) = 7.48
Company Value = ∑ (1.9311 / (1 + 4.24) ^ 5) = 5.18
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7.48 + 5.18) / 18880000 = 670.61

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.0405
FCF Yield = 0.2349
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1093
Debt = 2.03
Market Cap = 0.5005
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.5005 / (0.5005 + 2.03) = 0.1978
Weight Cost Debt = 100% - 0.1978 = 0.8022
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -1.2151
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -1.2151 * 5.94 + 0 = -0.0386
WACC = (0.1093 / 2.03) * (100% - 0.1978) * (1 - 0.21) + -0.0386 + 0.1978 = 4.24
Terminal Value = Discount (1.0405 * (1 + 0.2349) / (4.24 - 0.2349)) = 5.42
Company Value = ∑ (1.0405 / (1 + 4.24) ^ 5) = 3.1
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5.42 + 3.1) / 18880000 = 451.41

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 5.45
CAGR EPS = 6.65
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 5.45 * (1 + 6.65) / (0.0533 * 2) = 24.76

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.5098
Net Income Yield = 0.3086
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1093
Debt = 2.03
Market Cap = 0.5005
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.5005 / (0.5005 + 2.03) = 0.1978
Weight Cost Debt = 100% - 0.1978 = 0.8022
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -1.2151
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -1.2151 * 5.94 + 0 = -0.0386
WACC = (0.1093 / 2.03) * (100% - 0.1978) * (1 - 0.21) + -0.0386 + 0.1978 = 4.24
Avg P/E = 4.15
Fair cap = 0.5098 * (1 + 0.3086) / (4.24 - 0.3086) * 4.15 = 1719795999.2
Price = 1719795999.2 / 18880000 = 91.09