NASDAQ: BGNE - BeiGene, Ltd.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -2.7
Ebitda Yield = 0.0971
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0374
Debt = 0.9302
Market Cap = 20.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.34 / (20.34 + 0.9302) = 0.9563
Weight Cost Debt = 100% - 0.9563 = 0.0437
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.2926
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.2926 * 5.94 + 0 = -0.042
WACC = (0.0374 / 0.9302) * (100% - 0.9563) * (1 - 0.21) + -0.042 + 0.9563 = 3.11
Terminal Value = Discount (-2.7 * (1 + 0.0971) / (3.11 - 0.0971)) = -38.51
Company Value = ∑ (-2.7 / (1 + 3.11) ^ 5) = -10.28
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-38.51 + -10.28) / 104390000 = -467.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -4.9
FCF Yield = 0.1632
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0374
Debt = 0.9302
Market Cap = 20.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.34 / (20.34 + 0.9302) = 0.9563
Weight Cost Debt = 100% - 0.9563 = 0.0437
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.2926
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.2926 * 5.94 + 0 = -0.042
WACC = (0.0374 / 0.9302) * (100% - 0.9563) * (1 - 0.21) + -0.042 + 0.9563 = 3.11
Terminal Value = Discount (-4.9 * (1 + 0.1632) / (3.11 - 0.1632)) = -37
Company Value = ∑ (-4.9 / (1 + 3.11) ^ 5) = -16.76
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-37 + -16.76) / 104390000 = -514.91

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -8.45
CAGR EPS = -15.11
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -8.45 * (1 + -15.11) / (0.0533 * 2) = 132.72

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -3.4
Net Income Yield = 0.1208
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0374
Debt = 0.9302
Market Cap = 20.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.34 / (20.34 + 0.9302) = 0.9563
Weight Cost Debt = 100% - 0.9563 = 0.0437
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.2926
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.2926 * 5.94 + 0 = -0.042
WACC = (0.0374 / 0.9302) * (100% - 0.9563) * (1 - 0.21) + -0.042 + 0.9563 = 3.11
Avg P/E = -17.22
Fair cap = -3.4 * (1 + 0.1208) / (3.11 - 0.1208) * -17.22 = 50161841472.16
Price = 50161841472.16 / 104390000 = 480.52