NASDAQ: CDXS - Codexis, Inc.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.119
CAGR EPS = 39.59%
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.53 + (2.53 * 39.59% / 100) = 3.53

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.128
Ebitda Yield = 0.2331
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0014
Debt = 0.0224
Market Cap = 0.1159
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.1159 / (0.1159 + 0.0224) = 0.838
Weight Cost Debt = 100% - 0.838 = 0.162
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = -0.8844
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -0.8844 * 5.94 + 0 = -0.0236
WACC = (0.0014 / 0.0224) * (100% - 0.838) * (1 - 0.21) + -0.0236 + 0.838 = 4.88
Terminal Value = Discount (-0.128 * (1 + 0.2331) / (4.88 - 0.2331)) = -0.6749
Company Value = ∑ (-0.128 / (1 + 4.88) ^ 5) = -0.3746
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.6749 + -0.3746) / 68130000 = -15.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.1594
FCF Yield = 0.228
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0014
Debt = 0.0224
Market Cap = 0.1159
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.1159 / (0.1159 + 0.0224) = 0.838
Weight Cost Debt = 100% - 0.838 = 0.162
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = -0.8844
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -0.8844 * 5.94 + 0 = -0.0236
WACC = (0.0014 / 0.0224) * (100% - 0.838) * (1 - 0.21) + -0.0236 + 0.838 = 4.88
Terminal Value = Discount (-0.1594 * (1 + 0.228) / (4.88 - 0.228)) = -0.861
Company Value = ∑ (-0.1594 / (1 + 4.88) ^ 5) = -0.4698
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.861 + -0.4698) / 68130000 = -19.53