NASDAQ: CEVA - CEVA, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0012
Ebitda Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000397
Debt = 0.0065
Market Cap = 0.4871
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4871 / (0.4871 + 0.0065) = 0.9868
Weight Cost Debt = 100% - 0.9868 = 0.0132
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.104
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.104 * 5.94 + 0 = 0.0286
WACC = (0.000397 / 0.0065) * (100% - 0.9868) * (1 - 0.21) + 0.0286 + 0.9868 = 4.81
Terminal Value = Discount (0.0012 * (1 + 0) / (4.81 - 0)) = 0.0197
Company Value = ∑ (0.0012 / (1 + 4.81) ^ 5) = 0.0052
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0197 + 0.0052) / 23480000 = 1.0635

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.0661
FCF Yield = 0.4392
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000397
Debt = 0.0065
Market Cap = 0.4871
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4871 / (0.4871 + 0.0065) = 0.9868
Weight Cost Debt = 100% - 0.9868 = 0.0132
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.104
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.104 * 5.94 + 0 = 0.0286
WACC = (0.000397 / 0.0065) * (100% - 0.9868) * (1 - 0.21) + 0.0286 + 0.9868 = 4.81
Terminal Value = Discount (-0.0661 * (1 + 0.4392) / (4.81 - 0.4392)) = -0.1922
Company Value = ∑ (-0.0661 / (1 + 4.81) ^ 5) = -0.1529
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.1922 + -0.1529) / 23480000 = -14.7

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.5058
CAGR EPS = 36.28
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.5058 * (1 + 36.28) / (0.0533 * 2) = 5.46

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 5.87
Net Income Yield = -3.95
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000397
Debt = 0.0065
Market Cap = 0.4871
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4871 / (0.4871 + 0.0065) = 0.9868
Weight Cost Debt = 100% - 0.9868 = 0.0132
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.104
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.104 * 5.94 + 0 = 0.0286
WACC = (0.000397 / 0.0065) * (100% - 0.9868) * (1 - 0.21) + 0.0286 + 0.9868 = 4.81
Avg P/E = 738.98
Fair cap = 5.87 * (1 + -3.95) / (4.81 - -3.95) * 738.98 = 3432830913854.1
Price = 3432830913854.1 / 23480000 = 146202.34