NASDAQ: CTMX - CytomX Therapeutics, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.0634
Ebitda Yield = -0.0484
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.002
Debt = 0.014
Market Cap = 0.0982
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.0982 / (0.0982 + 0.014) = 0.8752
Weight Cost Debt = 100% - 0.8752 = 0.1248
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 4.23
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 4.23 * 5.94 + 0 = 0.2863
WACC = (0.002 / 0.014) * (100% - 0.8752) * (1 - 0.21) + 0.2863 + 0.8752 = 11.44
Terminal Value = Discount (-0.0634 * (1 + -0.0484) / (11.44 - -0.0484)) = -0.2157
Company Value = ∑ (-0.0634 / (1 + 11.44) ^ 5) = -0.2592
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.2157 + -0.2592) / 73810000 = -6.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.0312
FCF Yield = -0.1258
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.002
Debt = 0.014
Market Cap = 0.0982
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.0982 / (0.0982 + 0.014) = 0.8752
Weight Cost Debt = 100% - 0.8752 = 0.1248
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 4.23
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 4.23 * 5.94 + 0 = 0.2863
WACC = (0.002 / 0.014) * (100% - 0.8752) * (1 - 0.21) + 0.2863 + 0.8752 = 11.44
Terminal Value = Discount (-0.0312 * (1 + -0.1258) / (11.44 - -0.1258)) = -0.0662
Company Value = ∑ (-0.0312 / (1 + 11.44) ^ 5) = -0.1566
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0662 + -0.1566) / 73810000 = -3.02

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.0077
CAGR EPS = -59.57
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.0077 * (1 + -59.57) / (0.0533 * 2) = 1.4384

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.057
Net Income Yield = -0.0504
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.002
Debt = 0.014
Market Cap = 0.0982
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.0982 / (0.0982 + 0.014) = 0.8752
Weight Cost Debt = 100% - 0.8752 = 0.1248
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 4.23
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 4.23 * 5.94 + 0 = 0.2863
WACC = (0.002 / 0.014) * (100% - 0.8752) * (1 - 0.21) + 0.2863 + 0.8752 = 11.44
Avg P/E = -10.56
Fair cap = -0.057 * (1 + -0.0504) / (11.44 - -0.0504) * -10.56 = 349936057.59
Price = 349936057.59 / 73810000 = 4.74