NASDAQ: DOCU - DocuSign, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.4851
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.4851 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 50.37

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.6787
Ebitda Yield = 0.246
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0064
Debt = 0.8883
Market Cap = 9.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.77 / (9.77 + 0.8883) = 0.9167
Weight Cost Debt = 100% - 0.9167 = 0.0833
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.2412
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.2412 * 5.94 + 0 = 0.0154
WACC = (0.0064 / 0.8883) * (100% - 0.9167) * (1 - 0.21) + 0.0154 + 0.9167 = 0.5781
Terminal Value = Discount (0.6787 * (1 + 0.246) / (0.5781 - 0.246)) = 3.42
Company Value = ∑ (0.6787 / (1 + 0.5781) ^ 5) = 2.25
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.42 + 2.25) / 200900000 = 28.22

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 11.82
FCF Yield = 0.669
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0064
Debt = 0.8883
Market Cap = 9.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.77 / (9.77 + 0.8883) = 0.9167
Weight Cost Debt = 100% - 0.9167 = 0.0833
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.2412
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.2412 * 5.94 + 0 = 0.0154
WACC = (0.0064 / 0.8883) * (100% - 0.9167) * (1 - 0.21) + 0.0154 + 0.9167 = 0.5781
Terminal Value = Discount (11.82 * (1 + 0.669) / (0.5781 - 0.669)) = 28.89
Company Value = ∑ (11.82 / (1 + 0.5781) ^ 5) = 26.6
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (28.89 + 26.6) / 200900000 = 276.2