NASDAQ: DOCU - DocuSign, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0612
Ebitda Yield = 0.1413
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0064
Debt = 0.8883
Market Cap = 9.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.77 / (9.77 + 0.8883) = 0.9167
Weight Cost Debt = 100% - 0.9167 = 0.0833
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.7125
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.7125 * 5.94 + 0 = -0.0075
WACC = (0.0064 / 0.8883) * (100% - 0.9167) * (1 - 0.21) + -0.0075 + 0.9167 = 0.5571
Terminal Value = Discount (0.0612 * (1 + 0.1413) / (0.5571 - 0.1413)) = 0.5005
Company Value = ∑ (0.0612 / (1 + 0.5571) ^ 5) = 0.2347
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.5005 + 0.2347) / 200900000 = 3.66

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 11.21
FCF Yield = 0.6608
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0064
Debt = 0.8883
Market Cap = 9.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.77 / (9.77 + 0.8883) = 0.9167
Weight Cost Debt = 100% - 0.9167 = 0.0833
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.7125
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.7125 * 5.94 + 0 = -0.0075
WACC = (0.0064 / 0.8883) * (100% - 0.9167) * (1 - 0.21) + -0.0075 + 0.9167 = 0.5571
Terminal Value = Discount (11.21 * (1 + 0.6608) / (0.5571 - 0.6608)) = 27.63
Company Value = ∑ (11.21 / (1 + 0.5571) ^ 5) = 25.38
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (27.63 + 25.38) / 200900000 = 263.89

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.4851
CAGR EPS = -18.02
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.4851 * (1 + -18.02) / (0.0533 * 2) = 51.24

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.1485
Net Income Yield = 0.1495
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0064
Debt = 0.8883
Market Cap = 9.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.77 / (9.77 + 0.8883) = 0.9167
Weight Cost Debt = 100% - 0.9167 = 0.0833
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.7125
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.7125 * 5.94 + 0 = -0.0075
WACC = (0.0064 / 0.8883) * (100% - 0.9167) * (1 - 0.21) + -0.0075 + 0.9167 = 0.5571
Avg P/E = -147.76
Fair cap = 0.1485 * (1 + 0.1495) / (0.5571 - 0.1495) * -147.76 = -21342287207.36
Price = -21342287207.36 / 200900000 = -106.23