NASDAQ: EXLS - ExlService Holdings, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.4365
Ebitda Yield = 0.0979
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0139
Debt = 0.2718
Market Cap = 4.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.6 / (4.6 + 0.2718) = 0.9442
Weight Cost Debt = 100% - 0.9442 = 0.0558
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.3744
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.3744 * 5.94 + 0 = 0.0126
WACC = (0.0139 / 0.2718) * (100% - 0.9442) * (1 - 0.21) + 0.0126 + 0.9442 = 4.01
Terminal Value = Discount (0.4365 * (1 + 0.0979) / (4.01 - 0.0979)) = 6.81
Company Value = ∑ (0.4365 / (1 + 4.01) ^ 5) = 1.6136
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (6.81 + 1.6136) / 168160000 = 50.11

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.2082
FCF Yield = 0.0441
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0139
Debt = 0.2718
Market Cap = 4.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.6 / (4.6 + 0.2718) = 0.9442
Weight Cost Debt = 100% - 0.9442 = 0.0558
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.3744
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.3744 * 5.94 + 0 = 0.0126
WACC = (0.0139 / 0.2718) * (100% - 0.9442) * (1 - 0.21) + 0.0126 + 0.9442 = 4.01
Terminal Value = Discount (0.2082 * (1 + 0.0441) / (4.01 - 0.0441)) = 44.87
Company Value = ∑ (0.2082 / (1 + 4.01) ^ 5) = 0.8487
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (44.87 + 0.8487) / 168160000 = 271.9

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.0975
CAGR EPS = -15.78
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 1.0975 * (1 + -15.78) / (0.0533 * 2) = 8.67

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.3151
Net Income Yield = 0.1479
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0139
Debt = 0.2718
Market Cap = 4.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.6 / (4.6 + 0.2718) = 0.9442
Weight Cost Debt = 100% - 0.9442 = 0.0558
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.3744
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.3744 * 5.94 + 0 = 0.0126
WACC = (0.0139 / 0.2718) * (100% - 0.9442) * (1 - 0.21) + 0.0126 + 0.9442 = 4.01
Avg P/E = 34.54
Fair cap = 0.3151 * (1 + 0.1479) / (4.01 - 0.1479) * 34.54 = 8939223987.55
Price = 8939223987.55 / 168160000 = 53.16