NASDAQ: HLIT - Harmonic Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1347
Ebitda Yield = 0.1328
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0027
Debt = 0.1561
Market Cap = 1.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.19 / (1.19 + 0.1561) = 0.884
Weight Cost Debt = 100% - 0.884 = 0.116
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.2646
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.2646 * 5.94 + 0 = 0.0191
WACC = (0.0027 / 0.1561) * (100% - 0.884) * (1 - 0.21) + 0.0191 + 0.884 = 1.3712
Terminal Value = Discount (0.1347 * (1 + 0.1328) / (1.3712 - 0.1328)) = 1.1968
Company Value = ∑ (0.1347 / (1 + 1.3712) ^ 5) = 0.51
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.1968 + 0.51) / 117360000 = 14.54

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0402
FCF Yield = 0.0597
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0027
Debt = 0.1561
Market Cap = 1.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.19 / (1.19 + 0.1561) = 0.884
Weight Cost Debt = 100% - 0.884 = 0.116
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.2646
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.2646 * 5.94 + 0 = 0.0191
WACC = (0.0027 / 0.1561) * (100% - 0.884) * (1 - 0.21) + 0.0191 + 0.884 = 1.3712
Terminal Value = Discount (0.0402 * (1 + 0.0597) / (1.3712 - 0.0597)) = 0.8655
Company Value = ∑ (0.0402 / (1 + 1.3712) ^ 5) = 0.1723
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.8655 + 0.1723) / 117360000 = 8.84

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.7157
CAGR EPS = 34.31
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.7157 * (1 + 34.31) / (0.0533 * 2) = 9.02

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.1936
Net Income Yield = 0.4095
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0027
Debt = 0.1561
Market Cap = 1.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.19 / (1.19 + 0.1561) = 0.884
Weight Cost Debt = 100% - 0.884 = 0.116
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.2646
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.2646 * 5.94 + 0 = 0.0191
WACC = (0.0027 / 0.1561) * (100% - 0.884) * (1 - 0.21) + 0.0191 + 0.884 = 1.3712
Avg P/E = 12.64
Fair cap = 0.1936 * (1 + 0.4095) / (1.3712 - 0.4095) * 12.64 = 2286488717.39
Price = 2286488717.39 / 117360000 = 19.48