NASDAQ: IAC - IAC/InterActiveCorp

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0603
Ebitda Yield = -0.2046
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1576
Debt = 2.49
Market Cap = 4.65
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.65 / (4.65 + 2.49) = 0.6513
Weight Cost Debt = 100% - 0.6513 = 0.3487
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.5133
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.5133 * 5.94 + 0 = 0.0653
WACC = (0.1576 / 2.49) * (100% - 0.6513) * (1 - 0.21) + 0.0653 + 0.6513 = 5.01
Terminal Value = Discount (0.0603 * (1 + -0.2046) / (5.01 - -0.2046)) = 0.1474
Company Value = ∑ (0.0603 / (1 + 5.01) ^ 5) = 0.4438
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.1474 + 0.4438) / 86460000 = 6.84

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0023
FCF Yield = -1.4071
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1576
Debt = 2.49
Market Cap = 4.65
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.65 / (4.65 + 2.49) = 0.6513
Weight Cost Debt = 100% - 0.6513 = 0.3487
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.5133
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.5133 * 5.94 + 0 = 0.0653
WACC = (0.1576 / 2.49) * (100% - 0.6513) * (1 - 0.21) + 0.0653 + 0.6513 = 5.01
Terminal Value = Discount (0.0023 * (1 + -1.4071) / (5.01 - -1.4071)) = -0.000494
Company Value = ∑ (0.0023 / (1 + 5.01) ^ 5) = 0.0568
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.000494 + 0.0568) / 86460000 = 0.6516

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.08
CAGR EPS = 0.73
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 3.08 * (1 + 0.73) / (0.0533 * 2) = 29.1

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.3247
Net Income Yield = -1.7752
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1576
Debt = 2.49
Market Cap = 4.65
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.65 / (4.65 + 2.49) = 0.6513
Weight Cost Debt = 100% - 0.6513 = 0.3487
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.5133
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.5133 * 5.94 + 0 = 0.0653
WACC = (0.1576 / 2.49) * (100% - 0.6513) * (1 - 0.21) + 0.0653 + 0.6513 = 5.01
Avg P/E = 11.16
Fair cap = 0.3247 * (1 + -1.7752) / (5.01 - -1.7752) * 11.16 = 2837838847.97
Price = 2837838847.97 / 86460000 = 32.82