NASDAQ: IMAB - I-Mab

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.3137
Ebitda Yield = -0.0139
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0.0102
Market Cap = 0.1735
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.1735 / (0.1735 + 0.0102) = 0.9445
Weight Cost Debt = 100% - 0.9445 = 0.0555
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 2.76
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 2.76 * 5.94 + 0 = 0.199
WACC = (0 / 0.0102) * (100% - 0.9445) * (1 - 0.21) + 0.199 + 0.9445 = 0.188
Terminal Value = Discount (-0.3137 * (1 + -0.0139) / (0.188 - -0.0139)) = -19.42
Company Value = ∑ (-0.3137 / (1 + 0.188) ^ 5) = -1.6042
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-19.42 + -1.6042) / 82520000 = -254.84

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.1022
FCF Yield = -0.0861
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0.0102
Market Cap = 0.1735
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.1735 / (0.1735 + 0.0102) = 0.9445
Weight Cost Debt = 100% - 0.9445 = 0.0555
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 2.76
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 2.76 * 5.94 + 0 = 0.199
WACC = (0 / 0.0102) * (100% - 0.9445) * (1 - 0.21) + 0.199 + 0.9445 = 0.188
Terminal Value = Discount (-0.1022 * (1 + -0.0861) / (0.188 - -0.0861)) = -1.0523
Company Value = ∑ (-0.1022 / (1 + 0.188) ^ 5) = -0.6136
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.0523 + -0.6136) / 82520000 = -20.19

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -3.99
CAGR EPS = -30.57
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -3.99 * (1 + -30.57) / (0.0533 * 2) = 1.6171

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.3012
Net Income Yield = -0.0219
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0.0102
Market Cap = 0.1735
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.1735 / (0.1735 + 0.0102) = 0.9445
Weight Cost Debt = 100% - 0.9445 = 0.0555
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 2.76
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 2.76 * 5.94 + 0 = 0.199
WACC = (0 / 0.0102) * (100% - 0.9445) * (1 - 0.21) + 0.199 + 0.9445 = 0.188
Avg P/E = 49.72
Fair cap = -0.3012 * (1 + -0.0219) / (0.188 - -0.0219) * 49.72 = -14835783916.12
Price = -14835783916.12 / 82520000 = -179.78