NASDAQ: IMGN - ImmunoGen

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.6724
Ebitda Yield = 0.2331
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0098
Debt = 0.0152
Market Cap = 3.89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.89 / (3.89 + 0.0152) = 0.9961
Weight Cost Debt = 100% - 0.9961 = 0.0039
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.9669
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.9669 * 5.94 + 0 = 0.0922
WACC = (0.0098 / 0.0152) * (100% - 0.9961) * (1 - 0.21) + 0.0922 + 0.9961 = 50.52
Terminal Value = Discount (-0.6724 * (1 + 0.2331) / (50.52 - 0.2331)) = -0.3943
Company Value = ∑ (-0.6724 / (1 + 50.52) ^ 5) = -0.6745
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.3943 + -0.6745) / 253630000 = -4.21

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.626
FCF Yield = 0.189
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0098
Debt = 0.0152
Market Cap = 3.89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.89 / (3.89 + 0.0152) = 0.9961
Weight Cost Debt = 100% - 0.9961 = 0.0039
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.9669
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.9669 * 5.94 + 0 = 0.0922
WACC = (0.0098 / 0.0152) * (100% - 0.9961) * (1 - 0.21) + 0.0922 + 0.9961 = 50.52
Terminal Value = Discount (-0.626 * (1 + 0.189) / (50.52 - 0.189)) = -0.3048
Company Value = ∑ (-0.626 / (1 + 50.52) ^ 5) = -0.6859
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.3048 + -0.6859) / 253630000 = -3.91

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.879
CAGR EPS = 28.76
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.879 * (1 + 28.76) / (0.0533 * 2) = 13.27

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.4186
Net Income Yield = 0.1171
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0098
Debt = 0.0152
Market Cap = 3.89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.89 / (3.89 + 0.0152) = 0.9961
Weight Cost Debt = 100% - 0.9961 = 0.0039
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.9669
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.9669 * 5.94 + 0 = 0.0922
WACC = (0.0098 / 0.0152) * (100% - 0.9961) * (1 - 0.21) + 0.0922 + 0.9961 = 50.52
Avg P/E = -10.77
Fair cap = -0.4186 * (1 + 0.1171) / (50.52 - 0.1171) * -10.77 = 583565176.25
Price = 583565176.25 / 253630000 = 2.3