NASDAQ: IOVA - Iovance Biotherapeutics, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.8885
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.8885 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 7.24

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.7699
Ebitda Yield = 0.1249
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.003
Debt = 0.0759
Market Cap = 1.5
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.5 / (1.5 + 0.0759) = 0.9518
Weight Cost Debt = 100% - 0.9518 = 0.0482
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -3.23
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -3.23 * 5.94 + 0 = -0.1621
WACC = (0.003 / 0.0759) * (100% - 0.9518) * (1 - 0.21) + -0.1621 + 0.9518 = 2.94
Terminal Value = Discount (-0.7699 * (1 + 0.1249) / (2.94 - 0.1249)) = -7.84
Company Value = ∑ (-0.7699 / (1 + 2.94) ^ 5) = -2.81
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-7.84 + -2.81) / 235130000 = -45.31

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.7605
FCF Yield = 0.1464
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.003
Debt = 0.0759
Market Cap = 1.5
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.5 / (1.5 + 0.0759) = 0.9518
Weight Cost Debt = 100% - 0.9518 = 0.0482
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -3.23
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -3.23 * 5.94 + 0 = -0.1621
WACC = (0.003 / 0.0759) * (100% - 0.9518) * (1 - 0.21) + -0.1621 + 0.9518 = 2.94
Terminal Value = Discount (-0.7605 * (1 + 0.1464) / (2.94 - 0.1464)) = -6.45
Company Value = ∑ (-0.7605 / (1 + 2.94) ^ 5) = -2.68
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-6.45 + -2.68) / 235130000 = -38.83