NASDAQ: IOVA - Iovance Biotherapeutics, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.7732
Ebitda Yield = 0.1254
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.003
Debt = 0.0759
Market Cap = 1.5
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.5 / (1.5 + 0.0759) = 0.9518
Weight Cost Debt = 100% - 0.9518 = 0.0482
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 9.85
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 9.85 * 5.94 + 0 = 0.6197
WACC = (0.003 / 0.0759) * (100% - 0.9518) * (1 - 0.21) + 0.6197 + 0.9518 = 3.68
Terminal Value = Discount (-0.7732 * (1 + 0.1254) / (3.68 - 0.1254)) = -8.2
Company Value = ∑ (-0.7732 / (1 + 3.68) ^ 5) = -2.76
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-8.2 + -2.76) / 235130000 = -46.61

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.6576
FCF Yield = 0.1314
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.003
Debt = 0.0759
Market Cap = 1.5
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.5 / (1.5 + 0.0759) = 0.9518
Weight Cost Debt = 100% - 0.9518 = 0.0482
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 9.85
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 9.85 * 5.94 + 0 = 0.6197
WACC = (0.003 / 0.0759) * (100% - 0.9518) * (1 - 0.21) + 0.6197 + 0.9518 = 3.68
Terminal Value = Discount (-0.6576 * (1 + 0.1314) / (3.68 - 0.1314)) = -6.56
Company Value = ∑ (-0.6576 / (1 + 3.68) ^ 5) = -2.32
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-6.56 + -2.32) / 235130000 = -37.8

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.8885
CAGR EPS = 0.3046
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.8885 * (1 + 0.3046) / (0.0533 * 2) = 13.41

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.7654
Net Income Yield = 0.1346
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.003
Debt = 0.0759
Market Cap = 1.5
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.5 / (1.5 + 0.0759) = 0.9518
Weight Cost Debt = 100% - 0.9518 = 0.0482
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 9.85
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 9.85 * 5.94 + 0 = 0.6197
WACC = (0.003 / 0.0759) * (100% - 0.9518) * (1 - 0.21) + 0.6197 + 0.9518 = 3.68
Avg P/E = -16.47
Fair cap = -0.7654 * (1 + 0.1346) / (3.68 - 0.1346) * -16.47 = 10517268645.34
Price = 10517268645.34 / 235130000 = 44.73