NASDAQ: MANH - Manhattan Associates, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.82
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.82 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 26.45

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.3371
Ebitda Yield = 0.0935
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000596
Debt = 0.0177
Market Cap = 11.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.47 / (11.47 + 0.0177) = 0.9985
Weight Cost Debt = 100% - 0.9985 = 0.0014999999999999
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.5629
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.5629 * 5.94 + 0 = -0.0037
WACC = (0.000596 / 0.0177) * (100% - 0.9985) * (1 - 0.21) + -0.0037 + 0.9985 = 2.63
Terminal Value = Discount (0.3371 * (1 + 0.0935) / (2.63 - 0.0935)) = 4.82
Company Value = ∑ (0.3371 / (1 + 2.63) ^ 5) = 1.3092
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.82 + 1.3092) / 62610000 = 97.86

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3945
FCF Yield = 0.1031
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000596
Debt = 0.0177
Market Cap = 11.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.47 / (11.47 + 0.0177) = 0.9985
Weight Cost Debt = 100% - 0.9985 = 0.0014999999999999
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.5629
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.5629 * 5.94 + 0 = -0.0037
WACC = (0.000596 / 0.0177) * (100% - 0.9985) * (1 - 0.21) + -0.0037 + 0.9985 = 2.63
Terminal Value = Discount (0.3945 * (1 + 0.1031) / (2.63 - 0.1031)) = 4.98
Company Value = ∑ (0.3945 / (1 + 2.63) ^ 5) = 1.5073
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.98 + 1.5073) / 62610000 = 103.53