NASDAQ: NERV - Minerva Neurosciences, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.0115
Ebitda Yield = -0.1525
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0083
Debt = 0.082
Market Cap = 0.0608
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.0608 / (0.0608 + 0.082) = 0.4258
Weight Cost Debt = 100% - 0.4258 = 0.5742
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -4.86
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -4.86 * 5.94 + 0 = -0.2552
WACC = (0.0083 / 0.082) * (100% - 0.4258) * (1 - 0.21) + -0.2552 + 0.4258 = 7.85
Terminal Value = Discount (-0.0115 * (1 + -0.1525) / (7.85 - -0.1525)) = -0.0289
Company Value = ∑ (-0.0115 / (1 + 7.85) ^ 5) = -0.0676
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0289 + -0.0676) / 6510000 = -14.82

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -129298.38
FCF Yield = 3.07
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0083
Debt = 0.082
Market Cap = 0.0608
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.0608 / (0.0608 + 0.082) = 0.4258
Weight Cost Debt = 100% - 0.4258 = 0.5742
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -4.86
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -4.86 * 5.94 + 0 = -0.2552
WACC = (0.0083 / 0.082) * (100% - 0.4258) * (1 - 0.21) + -0.2552 + 0.4258 = 7.85
Terminal Value = Discount (-129298.38 * (1 + 3.07) / (7.85 - 3.07)) = -120513.26
Company Value = ∑ (-129298.38 / (1 + 7.85) ^ 5) = -120356.25
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-120513.26 + -120356.25) / 6510000 = -36999925.62

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -4.61
CAGR EPS = -264.78
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -4.61 * (1 + -264.78) / (0.0533 * 2) = 2.18

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.0331
Net Income Yield = -0.0667
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0083
Debt = 0.082
Market Cap = 0.0608
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.0608 / (0.0608 + 0.082) = 0.4258
Weight Cost Debt = 100% - 0.4258 = 0.5742
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -4.86
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -4.86 * 5.94 + 0 = -0.2552
WACC = (0.0083 / 0.082) * (100% - 0.4258) * (1 - 0.21) + -0.2552 + 0.4258 = 7.85
Avg P/E = -4.98
Fair cap = -0.0331 * (1 + -0.0667) / (7.85 - -0.0667) * -4.98 = 112714537.56
Price = 112714537.56 / 6510000 = 17.31