NASDAQ: NMIH - NMI Holdings, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.6551
Ebitda Yield = 0.0948
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0322
Debt = 0.409
Market Cap = 2.33
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.33 / (2.33 + 0.409) = 0.8507
Weight Cost Debt = 100% - 0.8507 = 0.1493
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.2201
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.2201 * 5.94 + 0 = 0.0479
WACC = (0.0322 / 0.409) * (100% - 0.8507) * (1 - 0.21) + 0.0479 + 0.8507 = 6.21
Terminal Value = Discount (0.6551 * (1 + 0.0948) / (6.21 - 0.0948)) = 16.24
Company Value = ∑ (0.6551 / (1 + 6.21) ^ 5) = 2.28
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (16.24 + 2.28) / 83850000 = 220.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4565
FCF Yield = 0.0775
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0322
Debt = 0.409
Market Cap = 2.33
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.33 / (2.33 + 0.409) = 0.8507
Weight Cost Debt = 100% - 0.8507 = 0.1493
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.2201
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.2201 * 5.94 + 0 = 0.0479
WACC = (0.0322 / 0.409) * (100% - 0.8507) * (1 - 0.21) + 0.0479 + 0.8507 = 6.21
Terminal Value = Discount (0.4565 * (1 + 0.0775) / (6.21 - 0.0775)) = 23.64
Company Value = ∑ (0.4565 / (1 + 6.21) ^ 5) = 1.6413
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (23.64 + 1.6413) / 83850000 = 301.51

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.84
CAGR EPS = 12.51
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 3.84 * (1 + 12.51) / (0.0533 * 2) = 23.36

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.4695
Net Income Yield = 0.094
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0322
Debt = 0.409
Market Cap = 2.33
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.33 / (2.33 + 0.409) = 0.8507
Weight Cost Debt = 100% - 0.8507 = 0.1493
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.2201
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.2201 * 5.94 + 0 = 0.0479
WACC = (0.0322 / 0.409) * (100% - 0.8507) * (1 - 0.21) + 0.0479 + 0.8507 = 6.21
Avg P/E = 7.82
Fair cap = 0.4695 * (1 + 0.094) / (6.21 - 0.094) * 7.82 = 2716997128.88
Price = 2716997128.88 / 83850000 = 32.4