NASDAQ: NVCR - NovoCure Limited

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -11.44
Ebitda Yield = 1.3998
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0033
Debt = 0.5962
Market Cap = 3.31
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.31 / (3.31 + 0.5962) = 0.8474
Weight Cost Debt = 100% - 0.8474 = 0.1526
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.0534
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.0534 * 5.94 + 0 = -0.0278
WACC = (0.0033 / 0.5962) * (100% - 0.8474) * (1 - 0.21) + -0.0278 + 0.8474 = 0.41
Terminal Value = Discount (-11.44 * (1 + 1.3998) / (0.41 - 1.3998)) = -19.27
Company Value = ∑ (-11.44 / (1 + 0.41) ^ 5) = -19.02
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-19.27 + -19.02) / 106390000 = -359.92

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 6.2E-5
FCF Yield = -1.4227
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0033
Debt = 0.5962
Market Cap = 3.31
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.31 / (3.31 + 0.5962) = 0.8474
Weight Cost Debt = 100% - 0.8474 = 0.1526
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.0534
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.0534 * 5.94 + 0 = -0.0278
WACC = (0.0033 / 0.5962) * (100% - 0.8474) * (1 - 0.21) + -0.0278 + 0.8474 = 0.41
Terminal Value = Discount (6.2E-5 * (1 + -1.4227) / (0.41 - -1.4227)) = -1.8E-5
Company Value = ∑ (6.2E-5 / (1 + 0.41) ^ 5) = 0.0014
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.8E-5 + 0.0014) / 106390000 = 0.0128

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.9461
CAGR EPS = -260.64
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.9461 * (1 + -260.64) / (0.0533 * 2) = 11.3

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -1.7238
Net Income Yield = 0.6501
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0033
Debt = 0.5962
Market Cap = 3.31
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.31 / (3.31 + 0.5962) = 0.8474
Weight Cost Debt = 100% - 0.8474 = 0.1526
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.0534
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.0534 * 5.94 + 0 = -0.0278
WACC = (0.0033 / 0.5962) * (100% - 0.8474) * (1 - 0.21) + -0.0278 + 0.8474 = 0.41
Avg P/E = 928.71
Fair cap = -1.7238 * (1 + 0.6501) / (0.41 - 0.6501) * 928.71 = -1568529953873.6
Price = -1568529953873.6 / 106390000 = -14743.21