NASDAQ: NVCR - NovoCure Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.9461
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.9461 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 16.3

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -17.01
Ebitda Yield = 1.4927
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0033
Debt = 0.5962
Market Cap = 3.31
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.31 / (3.31 + 0.5962) = 0.8474
Weight Cost Debt = 100% - 0.8474 = 0.1526
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 2.58
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 2.58 * 5.94 + 0 = 0.183
WACC = (0.0033 / 0.5962) * (100% - 0.8474) * (1 - 0.21) + 0.183 + 0.8474 = 0.5887
Terminal Value = Discount (-17.01 * (1 + 1.4927) / (0.5887 - 1.4927)) = -27.69
Company Value = ∑ (-17.01 / (1 + 0.5887) ^ 5) = -27.39
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-27.69 + -27.39) / 106390000 = -517.68

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0792
FCF Yield = -1.9536
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0033
Debt = 0.5962
Market Cap = 3.31
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.31 / (3.31 + 0.5962) = 0.8474
Weight Cost Debt = 100% - 0.8474 = 0.1526
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 2.58
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 2.58 * 5.94 + 0 = 0.183
WACC = (0.0033 / 0.5962) * (100% - 0.8474) * (1 - 0.21) + 0.183 + 0.8474 = 0.5887
Terminal Value = Discount (0.0792 * (1 + -1.9536) / (0.5887 - -1.9536)) = -0.0374
Company Value = ∑ (0.0792 / (1 + 0.5887) ^ 5) = 0.0863
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0374 + 0.0863) / 106390000 = 0.4593