NASDAQ: PAYO - Payoneer Global Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.2377
CAGR EPS = 165%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.2377 * (1 + 165%) / (0.0433 * 2) = 7.27

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.6775
Ebitda Yield = 0.4221
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0018
Debt = 0.0256
Market Cap = 2.09
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.09 / (2.09 + 0.0256) = 0.9879
Weight Cost Debt = 100% - 0.9879 = 0.0121
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 2.67
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 2.67 * 5.94 + 0 = 0.1861
WACC = (0.0018 / 0.0256) * (100% - 0.9879) * (1 - 0.21) + 0.1861 + 0.9879 = 5.63
Terminal Value = Discount (0.6775 * (1 + 0.4221) / (5.63 - 0.4221)) = 2
Company Value = ∑ (0.6775 / (1 + 5.63) ^ 5) = 1.55
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2 + 1.55) / 392670000 = 9.05

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4555
FCF Yield = 0.3246
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0018
Debt = 0.0256
Market Cap = 2.09
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.09 / (2.09 + 0.0256) = 0.9879
Weight Cost Debt = 100% - 0.9879 = 0.0121
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 2.67
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 2.67 * 5.94 + 0 = 0.1861
WACC = (0.0018 / 0.0256) * (100% - 0.9879) * (1 - 0.21) + 0.1861 + 0.9879 = 5.63
Terminal Value = Discount (0.4555 * (1 + 0.3246) / (5.63 - 0.3246)) = 1.71
Company Value = ∑ (0.4555 / (1 + 5.63) ^ 5) = 1.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.71 + 1.16) / 392670000 = 7.31