NASDAQ: TRMR - Tremor International Ltd

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.147
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.147 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 4.45

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1995
Ebitda Yield = 0.1583
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0102
Debt = 0.1279
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0.1279) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.1523
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.1523 * 5.94 + 0 = 0.0417
WACC = (0.0102 / 0.1279) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + 0.0417 + 0 = 6.3
Terminal Value = Discount (0.1995 * (1 + 0.1583) / (6.3 - 0.1583)) = 1.7867
Company Value = ∑ (0.1995 / (1 + 6.3) ^ 5) = 0.6237
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.7867 + 0.6237) / 146160000 = 16.49

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0435
FCF Yield = 0.0114
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0102
Debt = 0.1279
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0.1279) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.1523
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.1523 * 5.94 + 0 = 0.0417
WACC = (0.0102 / 0.1279) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + 0.0417 + 0 = 6.3
Terminal Value = Discount (0.0435 * (1 + 0.0114) / (6.3 - 0.0114)) = 0.6276
Company Value = ∑ (0.0435 / (1 + 6.3) ^ 5) = 0.1774
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.6276 + 0.1774) / 146160000 = 5.51

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.0083
Net Income Yield = -1.8259
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0102
Debt = 0.1279
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0.1279) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.1523
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.1523 * 5.94 + 0 = 0.0417
WACC = (0.0102 / 0.1279) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + 0.0417 + 0 = 6.3
Avg P/E = 36.86
Fair cap = 0.0083 * (1 + -1.8259) / (6.3 - -1.8259) * 36.86 = 224354010.74
Price = 224354010.74 / 146160000 = 1.535