NASDAQ: TWOU - 2U, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0805
Ebitda Yield = 0.1523
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0746
Debt = 0.995
Market Cap = 0.2329
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.2329 / (0.2329 + 0.995) = 0.1897
Weight Cost Debt = 100% - 0.1897 = 0.8103
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -4.03
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -4.03 * 5.94 + 0 = -0.2058
WACC = (0.0746 / 0.995) * (100% - 0.1897) * (1 - 0.21) + -0.2058 + 0.1897 = 5.87
Terminal Value = Discount (0.0805 * (1 + 0.1523) / (5.87 - 0.1523)) = 0.7446
Company Value = ∑ (0.0805 / (1 + 5.87) ^ 5) = 0.2571
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.7446 + 0.2571) / 80890000 = 12.38

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.0087
FCF Yield = -0.2105
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0746
Debt = 0.995
Market Cap = 0.2329
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.2329 / (0.2329 + 0.995) = 0.1897
Weight Cost Debt = 100% - 0.1897 = 0.8103
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -4.03
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -4.03 * 5.94 + 0 = -0.2058
WACC = (0.0746 / 0.995) * (100% - 0.1897) * (1 - 0.21) + -0.2058 + 0.1897 = 5.87
Terminal Value = Discount (-0.0087 * (1 + -0.2105) / (5.87 - -0.2105)) = -0.0191
Company Value = ∑ (-0.0087 / (1 + 5.87) ^ 5) = -0.0638
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0191 + -0.0638) / 80890000 = -1.0258

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -3.93
CAGR EPS = 4.07
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -3.93 * (1 + 4.07) / (0.0533 * 2) = 0.3271

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.2633
Net Income Yield = 0.0101
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0746
Debt = 0.995
Market Cap = 0.2329
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.2329 / (0.2329 + 0.995) = 0.1897
Weight Cost Debt = 100% - 0.1897 = 0.8103
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -4.03
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -4.03 * 5.94 + 0 = -0.2058
WACC = (0.0746 / 0.995) * (100% - 0.1897) * (1 - 0.21) + -0.2058 + 0.1897 = 5.87
Avg P/E = -55.35
Fair cap = -0.2633 * (1 + 0.0101) / (5.87 - 0.0101) * -55.35 = 10954093878.68
Price = 10954093878.68 / 80890000 = 135.42