NASDAQ: TWOU - 2U, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -3.93
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -3.93 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 0.2645

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.3308
Ebitda Yield = 0.2124
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0746
Debt = 0.995
Market Cap = 0.2329
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.2329 / (0.2329 + 0.995) = 0.1897
Weight Cost Debt = 100% - 0.1897 = 0.8103
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 82.75
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 82.75 * 5.94 + 0 = 4.95
WACC = (0.0746 / 0.995) * (100% - 0.1897) * (1 - 0.21) + 4.95 + 0.1897 = 6.85
Terminal Value = Discount (0.3308 * (1 + 0.2124) / (6.85 - 0.2124)) = 2
Company Value = ∑ (0.3308 / (1 + 6.85) ^ 5) = 0.9373
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2 + 0.9373) / 80890000 = 36.33

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.0266
FCF Yield = -0.1305
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0746
Debt = 0.995
Market Cap = 0.2329
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.2329 / (0.2329 + 0.995) = 0.1897
Weight Cost Debt = 100% - 0.1897 = 0.8103
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 82.75
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 82.75 * 5.94 + 0 = 4.95
WACC = (0.0746 / 0.995) * (100% - 0.1897) * (1 - 0.21) + 4.95 + 0.1897 = 6.85
Terminal Value = Discount (-0.0266 * (1 + -0.1305) / (6.85 - -0.1305)) = -0.0834
Company Value = ∑ (-0.0266 / (1 + 6.85) ^ 5) = -0.1504
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0834 + -0.1504) / 80890000 = -2.89

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.4044
Net Income Yield = 0.0495
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0746
Debt = 0.995
Market Cap = 0.2329
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.2329 / (0.2329 + 0.995) = 0.1897
Weight Cost Debt = 100% - 0.1897 = 0.8103
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 82.75
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 82.75 * 5.94 + 0 = 4.95
WACC = (0.0746 / 0.995) * (100% - 0.1897) * (1 - 0.21) + 4.95 + 0.1897 = 6.85
Avg P/E = -55.35
Fair cap = -0.4044 * (1 + 0.0495) / (6.85 - 0.0495) * -55.35 = 16071444986.09
Price = 16071444986.09 / 80890000 = 198.68