NASDAQ: VECO - Veeco Instruments Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.5648
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.5648 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 41.63

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.26
Ebitda Yield = 1.0197
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0118
Debt = 0.3105
Market Cap = 1.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.69 / (1.69 + 0.3105) = 0.8448
Weight Cost Debt = 100% - 0.8448 = 0.1552
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.27
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.27 * 5.94 + 0 = 0.1678
WACC = (0.0118 / 0.3105) * (100% - 0.8448) * (1 - 0.21) + 0.1678 + 0.8448 = 3.12
Terminal Value = Discount (3.26 * (1 + 1.0197) / (3.12 - 1.0197)) = 5.71
Company Value = ∑ (3.26 / (1 + 3.12) ^ 5) = 5.51
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5.71 + 5.51) / 53770000 = 208.8

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1017
FCF Yield = 0.2472
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0118
Debt = 0.3105
Market Cap = 1.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.69 / (1.69 + 0.3105) = 0.8448
Weight Cost Debt = 100% - 0.8448 = 0.1552
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.27
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.27 * 5.94 + 0 = 0.1678
WACC = (0.0118 / 0.3105) * (100% - 0.8448) * (1 - 0.21) + 0.1678 + 0.8448 = 3.12
Terminal Value = Discount (0.1017 * (1 + 0.2472) / (3.12 - 0.2472)) = 0.5036
Company Value = ∑ (0.1017 / (1 + 3.12) ^ 5) = 0.309
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.5036 + 0.309) / 53770000 = 15.11

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.0144
Net Income Yield = -0.1386
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0118
Debt = 0.3105
Market Cap = 1.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.69 / (1.69 + 0.3105) = 0.8448
Weight Cost Debt = 100% - 0.8448 = 0.1552
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.27
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.27 * 5.94 + 0 = 0.1678
WACC = (0.0118 / 0.3105) * (100% - 0.8448) * (1 - 0.21) + 0.1678 + 0.8448 = 3.12
Avg P/E = 7.73
Fair cap = -0.0144 * (1 + -0.1386) / (3.12 - -0.1386) * 7.73 = -95540732.2
Price = -95540732.2 / 53770000 = -1.7768