NASDAQ: VERX - Vertex, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0237
Ebitda Yield = -0.0763
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0042
Debt = 0.067
Market Cap = 3.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.14 / (3.14 + 0.067) = 0.9791
Weight Cost Debt = 100% - 0.9791 = 0.0209
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 2.01
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 2.01 * 5.94 + 0 = 0.1532
WACC = (0.0042 / 0.067) * (100% - 0.9791) * (1 - 0.21) + 0.1532 + 0.9791 = 5.05
Terminal Value = Discount (0.0237 * (1 + -0.0763) / (5.05 - -0.0763)) = 0.1347
Company Value = ∑ (0.0237 / (1 + 5.05) ^ 5) = 0.1216
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.1347 + 0.1216) / 151860000 = 1.6882

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0015
FCF Yield = -0.2686
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0042
Debt = 0.067
Market Cap = 3.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.14 / (3.14 + 0.067) = 0.9791
Weight Cost Debt = 100% - 0.9791 = 0.0209
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 2.01
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 2.01 * 5.94 + 0 = 0.1532
WACC = (0.0042 / 0.067) * (100% - 0.9791) * (1 - 0.21) + 0.1532 + 0.9791 = 5.05
Terminal Value = Discount (0.0015 * (1 + -0.2686) / (5.05 - -0.2686)) = 0.0027
Company Value = ∑ (0.0015 / (1 + 5.05) ^ 5) = 0.0136
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0027 + 0.0136) / 151860000 = 0.1072

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.0862
CAGR EPS = -32.17
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.0862 * (1 + -32.17) / (0.0533 * 2) = 28.32

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.0033
Net Income Yield = -1.6435
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0042
Debt = 0.067
Market Cap = 3.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.14 / (3.14 + 0.067) = 0.9791
Weight Cost Debt = 100% - 0.9791 = 0.0209
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 2.01
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 2.01 * 5.94 + 0 = 0.1532
WACC = (0.0042 / 0.067) * (100% - 0.9791) * (1 - 0.21) + 0.1532 + 0.9791 = 5.05
Avg P/E = 1.4949
Fair cap = 0.0033 * (1 + -1.6435) / (5.05 - -1.6435) * 1.4949 = 3879986.79
Price = 3879986.79 / 151860000 = 0.0255