NASDAQ: VYGR - Voyager Therapeutics, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.3213
Ebitda Yield = 0.2734
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0018
Debt = 0.0203
Market Cap = 0.4087
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4087 / (0.4087 + 0.0203) = 0.9527
Weight Cost Debt = 100% - 0.9527 = 0.0473
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.1237
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.1237 * 5.94 + 0 = 0.0421
WACC = (0.0018 / 0.0203) * (100% - 0.9527) * (1 - 0.21) + 0.0421 + 0.9527 = 6.98
Terminal Value = Discount (0.3213 * (1 + 0.2734) / (6.98 - 0.2734)) = 1.4338
Company Value = ∑ (0.3213 / (1 + 6.98) ^ 5) = 0.8339
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.4338 + 0.8339) / 44570000 = 50.88

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1184
FCF Yield = 0.0995
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0018
Debt = 0.0203
Market Cap = 0.4087
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4087 / (0.4087 + 0.0203) = 0.9527
Weight Cost Debt = 100% - 0.9527 = 0.0473
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.1237
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.1237 * 5.94 + 0 = 0.0421
WACC = (0.0018 / 0.0203) * (100% - 0.9527) * (1 - 0.21) + 0.0421 + 0.9527 = 6.98
Terminal Value = Discount (0.1184 * (1 + 0.0995) / (6.98 - 0.0995)) = 3.13
Company Value = ∑ (0.1184 / (1 + 6.98) ^ 5) = 0.4002
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.13 + 0.4002) / 44570000 = 79.16

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.97
CAGR EPS = 24.83
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.97 * (1 + 24.83) / (0.0533 * 2) = 3.87

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.326
Net Income Yield = 0.2687
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0018
Debt = 0.0203
Market Cap = 0.4087
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4087 / (0.4087 + 0.0203) = 0.9527
Weight Cost Debt = 100% - 0.9527 = 0.0473
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.1237
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.1237 * 5.94 + 0 = 0.0421
WACC = (0.0018 / 0.0203) * (100% - 0.9527) * (1 - 0.21) + 0.0421 + 0.9527 = 6.98
Avg P/E = 0.6222
Fair cap = 0.326 * (1 + 0.2687) / (6.98 - 0.2687) * 0.6222 = 144757136.14
Price = 144757136.14 / 44570000 = 3.25