NSE: CHOICEIN - Choice International Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 6.52
CAGR EPS = 21.62%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 6.52 * (1 + 21.62%) / (0.0458 * 2) = 86.57

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 6.57
Ebitda Yield = 0.2851
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4037
Debt = 4.55
Market Cap = 37.73
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 37.73 / (37.73 + 4.55) = 0.8923
Weight Cost Debt = 100% - 0.8923 = 0.1077
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 3.69
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 3.69 * 5.94 + 0 = 0.247
WACC = (0.4037 / 4.55) * (100% - 0.8923) * (1 - 0.21) + 0.247 + 0.8923 = 7.16
Terminal Value = Discount (6.57 * (1 + 0.2851) / (7.16 - 0.2851)) = 27.98
Company Value = ∑ (6.57 / (1 + 7.16) ^ 5) = 16.7
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (27.98 + 16.7) / 199890000 = 223.5

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.9313
FCF Yield = -1.93
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4037
Debt = 4.55
Market Cap = 37.73
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 37.73 / (37.73 + 4.55) = 0.8923
Weight Cost Debt = 100% - 0.8923 = 0.1077
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 3.69
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 3.69 * 5.94 + 0 = 0.247
WACC = (0.4037 / 4.55) * (100% - 0.8923) * (1 - 0.21) + 0.247 + 0.8923 = 7.16
Terminal Value = Discount (0.9313 * (1 + -1.93) / (7.16 - -1.93)) = -0.3062
Company Value = ∑ (0.9313 / (1 + 7.16) ^ 5) = 0.9279
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.3062 + 0.9279) / 199890000 = 3.11