NSE: CREDITACC - CreditAccess Grameen Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 51.82
CAGR EPS = 31.49%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 51.82 * (1 + 31.49%) / (0.0483 * 2) = 705.32

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 68.2
Ebitda Yield = 0.2329
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2308
Debt = 326.25
Market Cap = 218.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 218.34 / (218.34 + 326.25) = 0.4009
Weight Cost Debt = 100% - 0.4009 = 0.5991
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = -0.6107
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + -0.6107 * 5.94 + 0 = -0.011
WACC = (0.2308 / 326.25) * (100% - 0.4009) * (1 - 0.21) + -0.011 + 0.4009 = 0.0513
Terminal Value = Discount (68.2 * (1 + 0.2329) / (0.0513 - 0.2329)) = 360.94
Company Value = ∑ (68.2 / (1 + 0.0513) ^ 5) = 233.9
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (360.94 + 233.9) / 159420000 = 3731.26

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 42.18
FCF Yield = 0.1835
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2308
Debt = 326.25
Market Cap = 218.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 218.34 / (218.34 + 326.25) = 0.4009
Weight Cost Debt = 100% - 0.4009 = 0.5991
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = -0.6107
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + -0.6107 * 5.94 + 0 = -0.011
WACC = (0.2308 / 326.25) * (100% - 0.4009) * (1 - 0.21) + -0.011 + 0.4009 = 0.0513
Terminal Value = Discount (42.18 * (1 + 0.1835) / (0.0513 - 0.1835)) = 272.19
Company Value = ∑ (42.18 / (1 + 0.0513) ^ 5) = 154.64
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (272.19 + 154.64) / 159420000 = 2677.4